Brasil logró contener el precio del dólar en 1,73 reales al costo de perder 500 millones de sus reservas. El Banco Central volvió a operar en el mercado cuando la devaluación se disparaba.

Francisco Chico Lopes, presidente del Banco Central de Brasil.
Un cambio de estrategia cuando el dólar superó la barrera de 1,80.

DIAGNOSTICO DE LA FUNDACION MEDITERRANEA PARA EL PAIS VECINO
“Hay que prepararse para lo peor”

La receta de la Fundación Mediterránea para escapar a la acuciante amenaza brasileña es un mix de jarabes amargos. “El éxito del actual esquema de flotación sucia dispuesto por Brasil es poco probable y, por ello, es fundamental que la Argentina esté preparada para el peor escenario”, advierte de entrada el equipo de economistas encabezado por Juan José Llach. Los males que deben esperarse son varios y dolorosos: caída de exportaciones, aumento de importaciones, suba de las tasas de interés y suspensión de inversiones, con sus consecuentes impactos sobre el empleo y el consumo. Sobre Brasil, en tanto, la Mediterránea señala que transita “al filo de la navaja entre dos precipicios: de un lado, la hiperinflación y, del otro, altísimas tasas de interés, recesión y aumento del déficit fiscal”.
“La respuesta adecuada es disminuir el gasto público”, recomienda el ex lugarteniente de Domingo Cavallo, en el último informe del Instituto de Estudios de la Fundación. Otra medida que considera indispensable es hacer recaer el costo del ajuste sobre los trabajadores, pues reclama mayor flexibilización laboral. “Esto puede ayudar a resolver la situación del empleo en sectores críticos, como el automotriz”, asegura. Sin necesidad de modificar las leyes vigentes, Ford logró un acuerdo con el sindicato de los mecánicos –Smata– que lo habilita a suspender durante 15 meses a 1400 trabajadores. En la misma línea, Llach sugiere adelantar la reducción de 10 puntos de los impuestos al trabajo –el gobierno anunció el miércoles una merma de 5 puntos– para los sectores que compiten con el exterior.
Para restablecer la confianza de los inversores extranjeros en el Mercosur, el documento plantea que los países del bloque regional deben manifestar “de inmediato” el compromiso a someterse a un severo ajuste de sus cuentas macroeconómicas. “Hay que firmar un acuerdo tipo Maastricht (suscripto por la Unión Europea), con un cronograma para el cumplimiento de metas de déficit fiscal, deuda pública, tasas de interés y tasas de inflación”, recomienda. Todo ello, “con vistas a la creación de una moneda común”.
Menos ortodoxas resultan las ideas de consensuar con Brasil medidas compensatorias (impuesto a las importaciones de ese país, por ejemplo), eximir a la industria y al agro de los impuestos a los intereses y a los activos, postergar “transitoriamente” todos los aumentos no contractuales previstos en los servicios públicos, y reducir los requisitos de liquidez a los bancos, a fin de acrecentar sus posibilidades de otorgar créditos. Finalmente, la Mediterránea propugna la sanción de una ley de convertibilidad fiscal, para encorsetar el gasto público, y crear un fondo anticrisis con la recaudación de la venta de acciones de YPF y el Banco Hipotecario.
En cuanto a Brasil, el análisis deja un estrecho margen al optimismo. “No puede descartarse para el país vecino un escenario de explosión inflacionaria y descontrol de las principales variables” económicas, puntualiza. La apuesta del gobierno brasileño –indica– es a que la devaluación del real permita una mejora de la competitividad de la economía, “sin mayores costos sobre el nivel de actividad, la inflación ni el mercado financiero”. Sin embargo, advierte que las altas tasas de interés, la abultada deuda pública y la incertidumbre cambiaria atentan contra el cumplimiento de aquellos objetivos.