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 Brasil
descartó implementar la convertibilidad para su moneda como “una opción
desastrosa”, y al mismo tiempo criticó la intención argentina de adoptar el dólar,
eliminando el peso. Francisco Chico Lopes, nuevo titular del Banco Central, indicó ayer
que fue el presidente Fernando Henrique Cardoso quien se decidió por la flotación del
real, desechando la convertibilidad con tipo de cambio fijo, el sistema que caracteriza al
peso argentino. En realidad, Lopes dejó ver que la estrategia brasileña apunta a la
unificación monetaria de la región –entendiendo por ésta no sólo el Mercosur sino
a toda Sudamérica– en torno del real, una vez que éste se fortalezca. Así como el
marco alemán sirvió de sustento a la creación del euro, el real debería ser la base
del futuro signo sudamericano. En cuanto a la dolarización, que también condenó
drásticamente, dijo que “vería con mucha tristeza la dolarización total de la
Argentina, transformada en una especie de Panamá”. Al enterarse de esa
descalificación, el presidente Menem aconsejó a los brasileños “ocuparse de sus
problemas” (ver página 6).Mientras el real se depreciaba ayer otro 1,6 por ciento, cayendo hasta 1,83 por dólar, Lopes le vio a la devaluación en cascada que está sufriendo la moneda que él debe defender la ventaja de provocar “una gran mejoría” en la deficitaria balanza de pagos y una reducción del déficit fiscal, ya que se licuó buena parte de la deuda interna. En términos de dólar, ese pasivo disminuyó bruscamente al devaluarse el real un 34 por ciento desde que comenzó su derrumbe el jueves 14, aunque provocando un recrudecimiento de la tasa de interés, que volvió a superar el 40%. La confrontación traduce la clara diferencia que existe en la manera de ver la economía entre los gobernantes brasileños y argentinos. Brasil sigue pensando su política económica en términos de sus sectores productivos, aunque los profundos desequilibrios que arrastra lo están forzando a adoptar medidas que los perjudican. Por tanto, mientras pueda, el régimen de Brasilia rechazará tanto la convertibilidad como la dolarización, ya que tanto aquélla como ésta implican perder los resortes de la política monetaria y adoptar un tipo de cambio probablemente inadecuado para la industria. En la Argentina la política oficial está centrada en el manejo de las variables fiscales y en la inmovilidad del tipo de cambio como ancla que garantiza la estabilidad, desentendiéndose de los problemas de los sectores productivos. A éstos sólo se les ofrece la reducción de costos a través de la flexibilización laboral y la supresión de impuestos al trabajo. En este esquema, la disponibilidad de crédito y el crecimiento de la actividad económica dependen del ingreso de capitales al país. Como no se espera la entrada de fondos este año debido a la desconfianza de los mercados, los pronósticos coinciden en que continuará la recesión. En todo caso, sólo los servicios dirigidos al mercado interno y la producción de materias primas e insumos, con precios mundiales fijados en dólares, pudieron prosperar bajo la convertibilidad. Ante la Comisión de Asuntos Económicos del Senado brasileño, que lo interrogó como procedimiento previo a su designación al frente del Banco Central, ayer concretada, Lopes rechazó de plano la adopción de la convertibilidad. No sólo sostuvo que sería “un desastre total”, sino que se refirió reprobatoriamente al sistema introducido por Domingo Cavallo en 1991 al recordar que, “entre 200 economías del mundo, sólo dos optaron por ella, la Argentina y Hong Kong. Algo nos dice eso sobre las dificultades de su implementación”. No obstante, Chico no se privó de derrochar elogios, aparentemente contradictorios. “Tenemos la mayor admiración por el régimen cambiario argentino –aseguró–. Creemos que es sólido, que no ha sido debilitado por nuestra decisión de flotar el real”, añadió, dando así la clave de tanto encomio: lo que Brasil no acepta es compensar a su socio argentino por el tremendo impacto de la devaluación del real sobre el comercio bilateral. De todas formas, y puesto a exaltar las virtudes de ladevaluación, afirmó que los exportadores brasileños “ganan un poder enorme de competencia en el mercado argentino, mientras el exportador argentino pierde competitividad en el brasileño”. Acerca de la idea de abolir el peso y adoptar el dólar, impulsada por Menem y formalizada por Pedro Pou, presidente del BCRA, el jueves último, Lopes cree que “los argentinos no necesitarán ni deben hacer eso, porque la moneda es una de las bases de cualquier sociedad. Una sociedad sin moneda es como un país sin bandera –enfatizó–. El esfuerzo de defender la moneda es una obligación prioritaria de cualquier gobierno, y hay que sacrificarlo todo para defender la moneda, de la misma forma que gente muere en el campo de batalla defendiendo su bandera, su honra nacional”, apuntó dramáticamente. El colega brasileño de Pou no pudo elegir términos más exaltados para apostrofar la iniciativa que el argentino defiende con tanto entusiasmo.
Con que el dólar suba poco, a Brasil le alcanza para festejar
Por Raúl
Dellatorre EL DOLAR TOCO LOS DOS REALES
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de la economía interna. Las expectativas de sus autoridades parece ser
llevar adelante un ajuste a la coreana. Producir una aguda expansión de su comercio
exterior mientras una violenta recesión impide que la devaluación se traslade a los
precios. Además, parece que no piensa hacer nada con su deuda interna que quiere seguir
licuando en términos de reservas internacionales. El camino más probable es que la
devaluación se profundice y que durante este año tenga una tasa de inflación que
duplicará el 10 por ciento estimado por el equipo económico. En ese contexto es dable
esperar tensiones políticas y sociales muy peligrosas. En tanto, la economía argentina
va a sufrir el aumento del riesgo país y del ajuste comercial. Las señales dadas por las
autoridades brasileñas a sus pares locales muestran que Brasil no va a hacer nada por
frenar sus exportaciones hacia el Mercosur. Hoy el problema comercial de Argentina no
constituye el interés prioritario de ese país.”
“Creo que no va a lograrse ninguna solución del lado brasileño en
medio de la crisis. Argentina se tiró el lance de establecer el criterio ‘el que
hace el lío lo tiene que arreglar’. Me imagino lo que han dicho los funcionarios de
Brasil: ‘con los problemas que tenemos no estamos para ponernos en este momento a
mirar eso’. Argentina, por su parte, es muy probable que busque la vuelta para
solucionar algunas cuestiones particulares como, por ejemplo las importaciones desde ese
país. La devaluación va a tener repercusiones en el sector real de la economía y muy
probablemente en la tasa de crecimiento esperada. Pero desde el punto de vista financiero
comparto la idea de que el riesgo de un ataque especulativo sobre el peso es poco
probable. Y si ocurriera se está en capacidad para responder. La posibilidad de que la
situación de Brasil se salga de control depende si aparecen anclas políticas y
económicas. El presidente Cardoso no debe comprar ninguna propuesta desarrollistas que
implican controles y pacto social. Además, el Congreso tiene que tomar las medidas que
faltan.”
está funcionando competitivamente. El
sector público sostiene la actividad mediante subsidios y desgravaciones. Y el gobierno
no quiere caer en un ajuste violento por sus consecuencias sociales. Por eso van a seguir
administrando la crisis y no tomarán medidas drásticas. Salvo que tengan una inflación
muy alta o una hiperinflación. La devaluación del real seguirá. La idea de Argentina de
que Brasil tiene que tomar medidas para evitar los daños de ladevaluación, es una
posición ingenua. Es difícil que este país adopte decisiones de ese tipo cuando sus
desajustes son inmensamente mayores. El ingreso per cápita de ellos es la mitad que el de
nuestro país y la distribución del ingreso es peor. Argentina va a tener que establecer
aranceles a las importaciones y reintegros a sus exportaciones. Lo mejor que puede pasar
es que el real se estabilice –cualquiera sea el nivel– y, a partir de ello, ver
los daños y resolver medidas.” 
A Brasil ya no le alcanza
con un puñado de buenas noticias. La confirmación por el Congreso del presidente del
Banco Central, la unificación del régimen cambiario (segmentos comercial y financiero),
la inexistencia en la jornada de pérdida neta de reservas internacionales y la
aprobación en el Senado de la reforma previsional, llevaron algo de alivio e impulsaron
el aumento del 6,3 por ciento en la bolsa de San Pablo. Pero la cotización del dólar
siguió subiendo, trepando a 1,83 real, luego de tocar los 2, y prolongó las angustias y
la sensación de agonía que va ganando a los observadores de la realidad económica del
vecino país. Son muchos los que se preguntan adónde llegará la paridad cambiaria.
Otros, con más dramatismo, se interrogan cuánto tiempo puede soportar Brasil el estado
de incertidumbre acompañado con un elevado costo recesivo. 
La
oportuna intervención del Banco Central de Brasil volvió ayer a frenar la caída en
picada de la moneda brasileña. Temprano en la mañana, no bien se iniciaron las
operaciones de cambio, el real llegó a devaluarse el 8,5 por ciento trepando a 1,97
unidades por dólar. Pero las posteriores intervenciones del BC brasileño le dieron aire
a la moneda, que terminó a 1,83 reales por dólar, lo que implica una nueva devaluación
del 1,6 por ciento respecto del cierre del lunes. La descompresión en el mercado
cambiario brasileño llevó tranquilidad a los recintos bursátiles.