PROPONEN LIBERAR EL DOLAR, PERO CON CONVERTIBILIDAD
"¿Por qué no sueltan el ancla?"

Delfín Netto, ex ministro brasileño, dice que Argentina debería dejar flotar el peso. Afirma que es la única forma de bajar el desempleo. Tiene fe en que, como en Brasil, no volverá la inflación.

"Argentina no tiene política monetaria ni cambiaria y casi no le queda margen para hacer política fiscal. El alto desempleo es el resultado de la política que escogió el Gobierno: los regímenes de Convertibilidad siempre ajustan fuerte con el nivel de empleo", dispera, apenas se le pregunta por la Convertibilidad.

--En este momento la Convertibilidad es defendida no sólo por el Gobierno sino también por la Alianza.

--Me parece muy bien. Lo que me parece que no es razonable es que uno tenga Convertibilidad y se lamente por el desempleo. La Convertibilidad naturalmente funciona así: con alto desempleo.

--¿Cuando Ricardo López Murphy dice que hay que bajar los salarios un 10 por ciento, está diciendo lo que va a pasar?

--Por supuesto. En estas condiciones, si uno mantiene la Convertibilidad, el desempleo va a seguir aumentando lo suficiente como para que los trabajadores se convenzan de que sólo tienen una salida: dejar caer los salarios nominales 10 a 15 por ciento. Así, en lugar de hacer un ajuste en el tipo de cambio, la Convertibilidad va a sobrevivir gracias al ajuste salarial. Está diciendo algo perfectamente lógico. Lo que hay que discutir es si es más fácil seguir este camino que hacer un ajuste en el tipo de cambio.

--¿Cómo darse cuenta de que es el momento de hacer un ajuste en el tipo de cambio? ¿Usted cree que el peso está sobrevaluado?

--No quiero discutir si el peso está o no sobrevaluado. Uno tiene que fijarse si tiene un desequilibrio en cuenta corriente fácilmente financiable. Argentina tiene un déficit importante, pese a que está en recesión y tiene un alto desempleo. Si uno pudiera reducir salarios un 15 o 20 por ciento, no habría problemas. La devaluación también corta salarios reales, pero es más fácil que convencer al trabajador que cobre menos a fin de mes.

--No hay otra salida. ¿No se puede defender la Convertibilidad sin tener que proponer baja de salarios, defender la Convertibilidad y ser un poco más "progresista"?

--Defender la Convertibilidad es una cosa y el tipo de cambio fijo es otra. Hoy la Convertibilidad tiene una enorme importancia, porque permite financiar los déficits en cuenta corriente con facilidad. Si uno tuviera, además, un tipo de cambio flotante, podría tener tasas de interés más bajas, más nivel de actividad y menor desempleo.

--¿Argentina podría tener Convertibilidad con tipo de cambio flotante?

--No tengo duda de que lo podría hacer. El problema no es la Convertibilidad sino el tipo de cambio fijo. Entre julio del '97 y julio del '98, 34 países abandonaron el tipo de cambio fijo sin un gran salto de la inflación. En el mundo globalizado cada vez es más difícil realizar control de capitales y si uno deja fijo el tipo de cambio se expone a una burbuja que estalla en cualquier momento.

--¿Cómo se hace para soltar el ancla?

--Soltándola.

--Le planteo cómo razona la dirigencia argentina: es mejor pagar un alto costo en desempleo que dejar abierta la puerta al caos de la hiperinflación.

--Pero, quién dice que un tipo de cambio flotante sea sinónimo de hiperinflación. El tipo de cambio fluctúa en Japón, en Canadá, en Australia, en Taiwan. El tipo de cambio flota en el mundo entero, por qué Argentina tiene que ser una excepción. Todos decían que Brasil era un caso especial, que iba haber una explosión inflacionaria. Pero no pasó nada. Brasil cambió, por qué no pensar también que cambió Argentina. Si Argentina deja flotar el peso, y la inflación sube el 5 por ciento, ¿de qué caos van a hablar?

--¿Cuál es el tipo de cambio de equilibrio en Brasil?

--Alrededor de 1,65 o 1,68 reales por dólares. Teniendo en cuenta la inflación interna, la devaluación real sería de entre 25 y 30 por ciento.

--Eso deja a Argentina en una situación muy complicada por la pérdida de competitividad.

--Brasil no hizo una devaluación para robar competitividad a Argentina. Fue empujado a este camino por una política equivocada. Argentina no debería pedir nada a cambio. Uno no puede pedirle a Brasil que mantenga una política cambiaria que crea un desempleo del 15 por ciento. Es una locura. Eso sólo lo pueden defender, desde una posición ideológica, los que creen que no hay desempleo involuntario: que si hay gente desempleada es porque no quieren trabajar cobrando menores salarios.

--¿Argentina y Brasil podrían tener una banda de flotación cambiaria conjunta?

--Me cuesta creer en algo así. El Mercosur ha sido una gran cosa: ayudo a todos los países. Pero no hay que creer que porque Brasil modificó su tipo de cambio va a destruir al Mercosur. Hay cosas que van a sobrevivir y otras que no, porque estaban apoyadas en precios errados.

--¿Por ejemplo?

--Hay sectores que crecieron en Argentina porque podían exportar a Brasil sólo con un real sobrevaluado.

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