EL FMI TIENE LISTO UN CREDITO DE U$S12 MIL MILLONES
Roque aliado de Machinea

Se discute un préstamo millonario para alejar el fantasma de la cesión de pagos y para facilitar la tarea del próximo gobierno. Roque Fernández hace equilibrio ante el Fondo Monetario Internacional.

La Alianza confía en los buenos oficios de Roque Fernández ante el Fondo Monetario para conseguir una red de seguridad financiera para la Convertibilidad de 12 mil millones de dólares. José Luis Machinea sabe que, en los próximos días, podría encaminar las negociaciones para conseguir una ampliación del actual Programa de Facilidades Extendidas en caso de que la Alianza llegara al poder. Pero prefiere que Roque lo ayude a gestionar un instrumento nuevo, llamado Línea de Crédito Contingente, que podría elevar el monto de los fondos para Argentina. Según un informe que circula en Washington, Argentina, Hong Kong y Chile encabezan la lista de países que podrían acceder a tales créditos. Pero en el FMI existe resistencia a implementarlo porque temen que los mercados lo interpreten mal. Y que consideren que, en lugar de un “premio”, como sería presentado, es una forma de “marcar” a países con riesgo de crisis.
El FMI difundirá hoy, en Washington, el tradicional Panorama Económico Mundial, que dirigió el jefe de Investigaciones del organismo, el economista Michael Mussa. El documento, anticipado el domingo 12 de septiembre por Página/12, enciende luces amarillas sobre Argentina, por el abultado déficit fiscal y de cuenta corriente del sector externo. El pronóstico de crecimiento para Argentina el año próximo, incluido en el estudio, es de apenas 1,5 por ciento, con la cual el apretón fiscal exigido para cerrar las cuentas fiscales sería todavía mayor al propuesto por Roque en el Presupuesto 2000. Más aún, se alerta que el próximo gobierno deberá profundizar el ajuste porque “un déficit fiscal mayor pondría en riesgo la sostenibilidad de la Convertibilidad” (ver aparte).
Pese a esa dura advertencia, en el FMI prometen que “no va a haber ningún problema con la transición política, porque existe todo el deseo de apoyar a Argentina”, explican. Razones no les faltan: si cayera la Convertibilidad no sólo se derrumbaría uno de los pocos programas monitoreados por el Fondo que se mantienen incólumes. Además, podría desatar un nuevo efecto dominó sobre los mercados emergentes.
Con el aval de las encuestas favorables a Fernando de la Rúa, Machinea, referente económico de la Alianza, llegará mañana a Washington en pose de ministro y así será recibido por los funcionarios del FMI. En especial, después de que el candidato a ministro de Economía de Duhalde, Jorge Remes Lenicov, desistiera de viajar a la Asamblea Anual del organismo con la excusa de dedicarse de lleno a la propuesta de concertación lanzada por el candidato del justicialismo. El economista radical quiere negociar un paquete de préstamos de, por lo menos, 10 mil millones de dólares para cubrir las necesidades de financiamiento del Estado, que el año próximo ascenderían a 24 mil millones de dólares, y ahuyentar así el fantasma de un default (cesación de pagos).
Para reunir semejante masa de recursos no podrá recurrir al Banco Mundial, que ya aportó fondos para cubrir el déficit fiscal y consolidar el sistema bancario, y ahora pretende volver a concentrarse en su función original: dar créditos para obras de infraestructura, redes de protección social y reformas de los sistemas de salud y educación. Por eso, deberá centralizar toda la negociación en el FMI.
En esa ventanilla las opciones que se presentan para Argentina son las siguientes:
u Un stand by (crédito puente) tradicional, que es de desembolso más rápido y sólo establece como condicionalidad metas fiscales.
u Una extensión del Crédito de Facilidades Ampliadas, actualmente vigente, que tiene como contrapartida exigencias no sólo de metas fiscales sino también de reformas estructurales (flexiblización laboral, reforma de obras sociales, conversión del Banco Nación en Sociedad Anónima, etc.).Por este mecanismo, Argentina podría conseguir entre 8 mil y 10 mil millones de dólares.
u Una Línea de Crédito Contingente (LCC), por la cual el país podría recibir entre el 300 y 500 por ciento de la cuota que aporta al Fondo Monetario. Actualizada la cuota argentina es de 4200 millones de dólares. Así que, por esta vía, el país podría recibir, por lo menos, 12 mil millones de dólares. Este instrumento, aprobado recién este año por el FMI, todavía no fue estrenado en ningún país.
A la hora de ir a pedir préstamos a Washington, al futuro gobierno se le planteará un serio problema de reputación ante los mercados. “Tenemos que tomar créditos, pero sin que el mercado nos ponga el sello que el país está herido”, admitió uno de los técnicos aliancistas a este diario. Justamente, por este motivo es que Roque aconsejó a Machinea descartar la fórmula del stand by, que sería un retroceso frente al actual programa.
Así las cosas, las posibilidades son dos: la ampliación del programa en curso o jugarse a conseguir una LCC. Para acceder a esta última modalidad, el país debe cumplir una serie de requisitos: “Tener una calificación favorable” del organismo en la última evaluación por el llamado artículo IV; contar un programa económico “satisfactorio”; y no haber utilizado recientemente los recursos del Fondo.
En el Ministerio de Economía consideran que “éste es casi un traje a medida para Argentina”. Y ya recibieron el pedido de Machinea para trabajar conjuntamente en esta línea. En este sentido, lo alentó el comentario que le hizo en privado el economista Ricardo Arriazu, de gran prédica en el FMI y muy escuchado en el establishment financiero: “Está todo dado para que Argentina sea el primer país en utilizar este instrumento”, afirmó.
Sin embargo, hay dos obstáculos. Por un lado, Roque está convencido de que no se podrá avanzar hasta tanto esté definido quién será el sucesor de Carlos Menem. “El fondo no va a dar 12 mil millones de dólares sin pedir nada a cambio y para esto tiene que estar seguro de que está frente al interlocutor correcto”, comentan en Economía. Por otro lado, en el Fondo quiere presentar a las LCC como “un premio para los países que andan bien, pero tienen el riesgo de contagio financiero proveniente desde el exterior”. Pero reconocen que los mercados pueden interpretar esta red de financiamiento como un salvataje a un país riesgoso y detonar así otra crisis.

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