Por Claudio Zlotnik
 �No nos van a doblar la voluntad los fundamentalistas. Hay que hacer oídos sordos a los impacientes que proponen atajos peligrosos�, provocó ayer José Luis Machinea en la Bolsa de Comercio. En primera fila lo escuchaban Domingo Cavallo y los hermanos Alemann, Juan y Roberto, con quienes se saludó efusivamente no bien terminó de leer el discurso. El ministro confirmó el adelanto de Página/12 en su edición del último sábado al señalar que el Poder Ejecutivo recurrirá a decretos de necesidad y urgencia si se profundiza la crisis en el Senado. �El país no se puede parar�, advirtió. Al mediodía, unos 500 banqueros y agentes bursátiles colmaron el viejo recinto de 25 de Mayo y Sarmiento para escuchar al ministro en su presentación del programa �Ahorre en el país�. Plan que Economía impulsa para que pequeños y medianos ahorristas adquieran bonos del Estado.
Fue la tercera visita que Machinea realiza a la Bolsa desde que asumió. Como en las anteriores, el salón estaba colmado. El ministro aprovechó ese clima para hacer definiciones y contestar las críticas por el lento despegue de la economía. �Nuestro rechazo a tomar atajos no significa inactividad. Todo lo contrario, nuestra acción transita el justo medio, sin estridencias ni desbalances�, señaló. Durante una conferencia de prensa posterior, Machinea insistió con que el escándalo por supuestas coimas en la Cámara alta �daña la marcha de la economía� y confirmó que el Ejecutivo analiza sacar por decreto los proyectos de Emergencia Económica y de Antievasión, que esperan la sanción del Senado.
El plan �Ahorre en el país� permitirá a los ahorristas comprar títulos de deuda con un mínimo de 100 pesos. Pero Página/12 consultó a varios operadores, los cuales sostuvieron que sólo admitirán operaciones por encima de los 1000 pesos. �Sólo podremos generar la confianza de los inversores extranjeros si primero confiamos en nosotros mismos. Es decir, si los inversores eligen activos del país�, explicó Machinea.
El atractivo para que pequeños inversores opten por esos bonos en vez de colocar el dinero en un plazo fijo es la tasa de interés. Mientras las colocaciones rinden entre 6 y 8 por ciento anual (pesos y dólares, respectivamente), los Bonos del Tesoro con vencimiento en el 2003 y 2005 devengan una renta del 11,7 y 12,5 por ciento anual, cada uno. Sin embargo, la conveniencia de optar por una u otra inversión depende del perfil del ahorrista (ver aparte). También debe tomarse en cuenta que si la compraventa de esos papeles se efectúa con la intermediación de un banco o una casa bursátil, el inversor deberá afrontar una comisión que reducirá esa renta potencial. En el caso del Bonte 2003, por ejemplo, la comisión hará bajar la tasa de retorno del 12,3 al 11,0 por ciento anual.
¿Qué gana el Gobierno con este programa? Hasta ahora, la compra de bonos estaba restringida a los inversores que disponían de por lo menos 10 mil pesos. �Ampliando los canales habituales podríamos acceder a mejores condiciones�, apuntó Daniel Marx, secretario de Finanzas. Esto significa lograr menores costos en el financiamiento de la deuda. No obstante, la apuesta de Economía pasa por disminuir el déficit fiscal y abrir las puertas a una caída de la tasa de interés.
Marx explicó que las operaciones con bonos serán �transparentes y previsibles�. Para ello, Economía inauguró un sitio de Internet (www.ahorr.ar), desde el cual se brinda información sobre los títulos ofrecidos y se puede calcular la rentabilidad de cada operación.
| ¿Plazo fijo o bonos?
¿Qué conviene más, el plazo fijo o los bonos? La respuesta parece simple. Los depósitos bancarios de pequeños y medianos ahorristas rinden un máximo del 8 por ciento anual. Los títulos públicos, en cambio, casi el 12 por ciento anual. Sin embargo, el análisis no es tan lineal. Antes de decidir el ahorrista debe tener en cuenta dos variables: el monto a invertir y el tiempo que inmovilizará el dinero.
Monto: Cuánto menor sea el dinero invertido, mayor será la incidencia de la comisión a pagar, ya que muchas agencias bursátiles cobran un monto fijo por cada operación.
Tiempo: A diferencia del plazo fijo, los bonos conllevan el riesgo- precio. Es decir, si el ahorrista los vende antes de su vencimiento y, en ese momento, el precio es inferior al abonado cuando los compró, el inversor perderá capital, deducida la renta semestral cobrada. En cambio, si en ese período el bono subió de precio, el ahorrista ganará capital.
En definitiva, los analistas recomiendan comprar títulos de deuda si se dispone de dinero para inmovilizarlo hasta el vencimiento. En ese momento, recuperará el capital aportado, a lo que deberá sumar los intereses devengados cobrados cada seis meses. Así, la inversión rendirá más que un depósito bancario, siempre y cuando el Estado cumpla con el compromiso de pagar el bono. |
�PARECE QUE MEJORA LA ACTIVIDAD�, DICEN EN LA AFIP
Cauto optimismo por la recaudación
�Lo importante es que la tendencia es a un crecimiento de la recaudación�, comentó, con cauto optimismo, el administrador federal de Ingresos Públicos, Héctor Rodríguez, al hacer referencia a los ingresos fiscales de agosto. Asumiendo la postura moderada enunciada por el ministro de Economía pese a algunos resultados favorables (�uno no puede estar mirando los indicadores todos los meses�, había dicho Machinea anteayer), Rodríguez puso paños tibios sobre la euforia por un aumento del 6 por ciento en la recaudación impositiva sobre agosto del año pasado. �Parece que empieza a mejorar la actividad económica, porque los números de la recaudación van hacia arriba�, señaló en el mismo tono Rodríguez.
El titular de la AFIP afirmó que los cambios introducidos en el gabinete económico �apuntan a un contacto más directo con la economía real�. �Nosotros vamos a seguir trabajando para facilitar a los contribuyentes, en el caso de las pymes, su accesibilidad al pago de los tributos�, al referirse al ingreso de Guillermo Busso en la secretaría respectiva. Y en el caso de los combustibles, refirió que �seguiremos trabajando con Débora Giorgi (flamante secretaria de Energía) como ya lo veníamos haciendo con Daniel Montamat, para lograr más eficiencia y que haya un mercado más transparente�, en referencia a un sector que hoy adolece de un alto grado de evasión.
Roberto Sericano, titular de la Dirección General Impositiva, adelantó por su parte que en setiembre se conocería el plan de facilidades de pago para los deudores que no hayan ingresado en la moratoria. Según precisó, el régimen de facilidades no eximirá a los contribuyentes del pago de resarcitorios, punitorios y multas. Sólo por inspecciones de la DGI entre enero y julio se determinaron �ajustes impositivos� por 1200 millones de pesos, que representarían un piso a cobrar a través de las señaladas facilidades.
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