Página/12

EL RIESGO PAIS ALCANZO UN NUEVO NIVEL RECORD
Hay crisis, no �efecto Santi�

Ayer, el riesgo país argentino volvió a subir, mientras que continuaron las caídas en la Bolsa. Pero los analistas dicen que es parte de la incertidumbre general y no del �efecto Santibañes�.

Ministro José Luis Machinea, preocupado porque el tiempo pasa y la crisis continúa.

La salida de Fernando de Santibañes no impactó particularmente en los mercados, como habían amenazado algunos operadores del sistema financiero. Pero el riesgo país argentino siguió subiendo, como en las últimas dos semanas, no sólo por la incertidumbre que provoca el arrastre de la crisis política de la Alianza sino también porque no hay ningun tado argentino tendrá que pagar más caro para endeudarse, poniendo el piso más alto a la tasa de interés con que se guía el sector privado para invertir. La Bolsa también bajó ayer y ya acumula una caída de más del 10 por ciento en lo que va de octubre. Pese a todo, desde el Ministerio de Economía ensayaron una interpretación optimista de la renuncia del jefe de la SIDE: �Aporta al fortalecimiento de la Alianza y por lo tanto fortalece al equipo económico�, aseguró un estrecho colaborador de Machinea.
Sólo en la jornada de ayer, el riesgo país argentino aumentó en 57 puntos básicos. Esto significa que el Estado argentino deberá pagar 0,57 puntos más de tasa de interés para endeudarse en relación con la tasa que paga el gobierno norteamericano. Así, el riesgo país alcanzó ayer su máximo en lo que va del año: más de 800 puntos básicos.
En lo que va de la semana, esa diferencia de tasas llamada riesgo país aumentó en 103 puntos básicos, es decir, 1 punto más de tasa de interés. Para tener una idea del costo financiero que esto representa, se calcula que por cada punto adicional de tasa de interés, el Gobierno deberá pagar unos 200 millones de dólares anuales adicionales para honrar sus compromisos externos.
Toda la estrategia de Machinea para reactivar la economía se basaba en la reducción del riesgo país. De hecho, confiaba que primero el impuestazo y después el ajuste salarial dieran la señal de confianza a los inversores de que el Gobierno reduciría el déficit fiscal y, en consecuencia, estaría en mejores condiciones de honrar su deuda. La baja de la tasa de interés, a su turno, estimularía las inversiones en el país y sacaría a la economía del estancamiento. Pero nada de eso sucedió y ahora la rueda gira en el sentido contrario.
Ayer, nadie se animaba en la city a atribuir al �efecto Santibañes� esta nueva caída de los títulos argentinos. �El mercado estuvo débil desde que arrancó, porque antes de la renuncia de Santibañes, había rumores de renuncia de Machina y mucho ruido político�, dijo a Página/12 Andrés Pitchón, del MBA Merchant Bankers. �El efecto Santibañes no está claro que en sí haya generado esto. Sólo agrega, por la duda de que era uno de los garantes del modelo. Pero debido a la incertidumbre política, nosotros insistimos que hay más riesgos que oportunidades en Argentina�, afirmó.
En el equipo económico, sin embargo, buscaron aliviar las tensiones. �Creer que los mercados dependen de una sola persona es un grave error. La renuncia hace 10 o 12 días que estaba descontada�, dijo un colaborador de Machinea. Y en tren de difundir buenas ondas agregó: �Ante un enfrentamiento grande con el Frepaso, ésta es una señal del Presidente para fortalecer la Alianza y mejorar la situación política�.

opinion
por Julio Nudler

Una derrota ideológica

F ernando de la Rúa, Fernando de Santibañes y Enrique Nosiglia solían verse cotidianamente, por amistad y por asuntos comerciales, en las salitas del Banco de Crédito Argentino en los tiempos alfonsinistas en que el segundo se adueñó de la entidad con gran ayuda política del último, prestada a través del Banco Central, donde la Coordinadora ocupaba sillones estratégicos. José Luis Machinea, presidente entonces del BC, optó por no interferir. De haber interferido, ¿habría sido elegido ministro de Economía de este gobierno?
En cualquier caso, la ostensible influencia de Santibañes y Nosiglia en el entorno de De la Rúa no ha sido fruto de un certero flechazo al corazón presidencial sino de una vinculación añeja y profunda. Y precisamente ellos hicieron lo necesario para convertirse en obstáculos para la cohesión de la Alianza y para el funcionamiento del propio gabinete ministerial. Tratándose de quienes se trata, era casi obligado leer sus actitudes como expresión del otro yo del Presidente.
Sostenido por esa historia compartida con De la Rúa y consolidada por la vecindad de las respectivas quintas en Villa Rosa, cercanía resultante de aquellos comunes negocios, Santibañes pudo dar rienda suelta desde el insólito púlpito de la SIDE a la inquina de los ultraliberales contra un �converso� como Machinea. No recibió ningún castigo por ello, con lo cual quedó severamente minada, por la propia abstención de De la Rúa, la imagen del ministro de Economía.
Mucho antes de eso, la designación misma de Santibañes, pese a su papel decisivo en una bochornosa operación privada que perjudicó al país, vía Banco Nación, en 70 millones de dólares, se conciliaba muy dificultosamente con la transparencia prometida y la lucha contra la corrupción. El caso está en la Justicia, pero no se esperó su fallo.
La ideología terminó siendo la mayor debilidad de Santibañes, ya que lo llevó a plantear como alternativa, ante el fracaso de la política económica, un ulterior endurecimiento del ajuste. Mientras se generalizaba, incluso desde el establishment, la visión de que es irracional intentar el cierre de la brecha fiscal mientras la economía está hundida en la recesión, y que lo sensato es primero reactivarla, porque la misma reactivación atenuará el déficit, el espía jefe reiteraba el obsoleto discurso ortodoxo.
Aunque muy tardía y provocada por un escándalo diferente, la dimisión de Santibañes tiende a alejar el peligro de una recaída en las rígidas y lineales fórmulas que contribuyeron a hundir a la economía argentina.

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