Página/12

EL PBI PODRIA LLEGAR A CAER PARA TODO EL AÑO 2000
La economía está planchada

El flamante titular del Indec, Osvaldo Kacef, reconoció que en el tercer trimestre la economía no habría crecido. Según un experto, hay una nueva recesión y se está profundizando.

Juan Mario Jorrat, profesor de la Universidad de Tucumán y experto en recesiones.
Dice que los datos oficiales todavía no contemplan el shock negativo de octubre.

El ministro José Luis Machinea tiene un motivo más de qué preocuparse en los próximos días. Según reveló ayer uno de sus funcionarios, durante el tercer trimestre el PBI no habría crecido: �Nuestra estimación es que va a ser un número bastante cercano a un valor neutro�, afirmó. Esto significa que, en el mejor de los casos, el año cerraría con una tasa de �crecimiento� cercana a cero. Porque en el último trimestre se sentiría todo el impacto negativo sobre la economía real del aumento del riesgo país ocurrido en octubre, el mes de la crisis política. Pero lo que desvela al ministro y hasta al presidente Fernando de la Rúa es la posibilidad de que el PBI directamente caiga en el 2000: en ese caso, sería un fuerte golpe político para el Gobierno que, aunque fue reduciendo sus pronósticos de expansión del producto desde el 4,5 por ciento inicial, siempre enarboló la bandera de que este año, a diferencia del pasado, habría crecimiento, por poco que fuera.
Osvaldo Kacef, subsecretario de Programación Económica y flamante titular del Indec, sorprendió ayer a los periodistas acreditados en el Palacio de Hacienda. Les dijo que la tasa de crecimiento del PBI para el tercer trimestre del año sería un número �bastante cercano� a cero, comparando con igual período del año pasado. En el primer trimestre la tasa había sido sólo del 0,5 por ciento y en el segundo trimestre del 0,8 por ciento, comparado con iguales períodos del año pasado, cuando se atravesaba el peor momento de la recesión.
En diálogo con Página/12, Kacef aclaró luego que �a esta altura hay muy poca información� para determinar cómo dará el PBI del período julioseptiembre. �La mayor parte de los datos van a estar a fines de noviembre y la información del PBI suele salir con 70 días de atraso�, explicó.
�El único dato que tenemos hasta ahora es el EMI (Estimador Mensual Industrial). Por la evolución del EMI, pienso que va a haber una tasa de crecimiento en el tercer trimestre muy baja, similar al primero y al segundo�, afirmó.
Más allá de los dichos de Kacef, no es descabellado pronosticar que el PBI se haya mantenido estancado en el tercer trimestre, en especial porque la comparación se hace con el tercer trimestre del año, cuando se notó un repunte fugaz de la actividad económica.
�¿El número del PBI para todo el año puede ser negativo? �le preguntó este diario al economista tucumano Juan Mario Jorrat, uno de los mayores expertos argentinos en el estudio de la actividad económica.
�Si el tercer trimestre dio cero, entonces para todo el año la tasa de crecimiento �desestacionalizada� ya está dando cero o, a lo sumo, 0,2 por ciento. Pero todavía falta considerar el shock negativo de octubre, con el aumento del riesgo país de las últimas semanas, que probablemente seguirá subiendo. Yo creo que todo (consumo e inversión) va a ser negativo en el último trimestre y esto puedo llevar a que para todo el año el PBI dé una tasa levemente negativa�, explicó Jorrat.
Para el profesor de la Universidad de Tucumán, �en enero empezamos una nueva recesión, después de una expansión muy tacaña de 5 meses que se percibió entre julio y diciembre. Es esta recesión la que hoy se está profundizando�, asegura.
Jorrat fue pionero en desarrollar en Argentina una metodología, llamada de indicadores líderes, muy utilizada en Estados Unidos, para pronosticar la marcha de la economía con unos 6 meses de anticipación. Así, el �indicador líder� elaborado por Jorrat contiene las siguientes variables: índices de la Bolsa, oferta monetaria, número de quiebras y concursos, precios relativos de los servicios, horas promedio trabajadas en la industria, productividad media en la industria, costo laboral, y superficie cubierta autorizada para construcciones. En tanto que sigue con otro conjunto de variables (PBI, recaudación de IVA, importaciones, producción industrial y salario real).
Según los últimos números analizados por el experto tucumano, �en los indicadores líderes no hay ningún atisbo de recuperación en los próximosseis meses�. De otro modo, la recesión se extendería, por lo menos, al primer trimestre del 2001.
Kacef es más optimista. �Yo espero un EMI de octubre bueno, porque la producción de autos (por efecto de la finalización del Plan Canje) aumentó mucho, en tanto que notamos una recuperación en casi todos los sectores�, asegura. Para el funcionario, la suba del riesgo país no tiene un efecto inmediato en la economía real y podría ser neutralizado si mejoran las condiciones en las próximas semanas. Por eso, dice que �seguimos manteniendo el pronóstico de un leve crecimiento� (alrededor de 0,5 por ciento) para todo el año.

Alegría por la inflación
Tras dos meses consecutivos de deflación, el índice de precios al consumidor registró en octubre un aumento de 0,2 por ciento, mientras que los precios mayoristas crecieron el 0,3 por ciento. A diferencia de otros tiempos, la leve inflación fue vista por el equipo económico como un dato alentador, ya que fue interpretado como la contracara de un mayor nivel de actividad. Luego de un aumento del costo de vida en julio de 0,4 por ciento, en agosto y en setiembre los precios de bienes y servicios habían caído 0,2 por ciento en cada mes. En lo que va del año aún se mantiene una deflación de 0,1 por ciento. El alza del 0,2 por ciento en octubre se debió al aumento de 0,8 por ciento en el rubro �alimentos y bebidas�, 0,4 por ciento en �esparcimiento�, 1,1 por ciento en �turismo� y de 0,1 por ciento en �indumentaria�. La baja de precios más pronunciada se verificó en el rubro �viviendas� que cayó 0,8 por ciento. A su vez, en �bienes y servicios� hubo una caída de 0,4 por ciento, de 0,2 por ciento en �equipamiento y funcionamiento del hogar� y de 0,1 por ciento, en �transporte y comunicaciones�. Por su parte, los precios mayoristas registraron un alza de 0,3 por ciento, con subas de 0,1 por ciento en productos primarios y 0,4 por ciento en �manufacturados y energía eléctrica�.

Otro superávit comercial

La balanza comercial de setiembre, en comparación con el mismo mes de 1999, registrará un superávit de alrededor de 100 millones de dólares, con un crecimiento de las exportaciones de entre el 13 y 14 por ciento y una caída de las importaciones de alrededor del 6 por ciento, adelantó ayer el titular del Indec, Osvaldo Kacef.
Según las estimaciones, en setiembre de 2000 las exportaciones se ubicarían en alrededor de 2.150 millones de dólares, contra 2.050 millones de dólares de importaciones, diferencia de 100 millones que marcará el sexto superávit comercial en este año. En setiembre de 1999, las exportaciones habían sumado 1.897 millones y las importaciones llegaron a 2.237 millones, registrando un déficit del intercambio comercial argentino de 340 millones.
Kacef destacó que �se está diversificando el destino de las exportaciones y ahora se exporta más a lugares tales como la Unión Europea, el Nafta y los países asiáticos�. �De las cantidades exportadas en los primeros ocho meses de este año, las tres cuartas partes del aumento están explicadas por las manufacturas industriales�, afirmó.

DIFERENTES OPINIONES SOBRE LA SITUACION ARGENTINA"
Hay polémica en Wall Street

La �revisión con perspectiva negativa� de los bonos de la deuda argentina realizada el miércoles por la calificadora de riesgo internacional Standard & Poor�s (S&P), que cayó como un balde de agua fría sobre las expectativas del equipo económico, continuó ayer generando visiones encontradas. El debate no fue sólo entre economistas y funcionarios, sumó también a analistas de otras calificadoras como Fitch IBCA, que consideró que una recalificación �no puede depender de situaciones coyunturales de corto plazo� y de bancos de inversión, como BCP Securities, que vio en la revisión una actitud �sorpresiva e inoportuna�.
Para Walter Molano, analista del endeudamiento latinoamericano de BCP Securities, �resulta desafortunado que S&P decidiera realizar su anuncio durante uno de los momentos optimistas desde el comienzo de la crisis�. Para el analista, las señales alentadoras fueron el aumento de la recaudación fiscal y el clima de cooperación con la oposición en el Parlamento. El verdadero desafío del gobierno no es hoy sino dentro de 5 meses, �a fines del primer trimestre del 2001, cuando el país debe enfrentar varias amortizaciones grandes. Quizás esta es la verdadera razón por la cual S&P se apuró tanto en colocar a la Argentina en alerta de crédito�, destacó. Para el consultor S&P �había reafirmado las calificaciones argentinas hace solo seis semanas� y esta nueva decisión �se produce en un momento inapropiado�, cuando �las tasas de riesgo de la Argentina estaban comenzando a estabilizarse�.
Para la calificadora Fitch IBCA la situación actual de Argentina no registró cambios desde septiembre pasado. Lorna Martin directora general de la firma en Argentina, consideró que las calificadoras deben realizar análisis de largo plazo. �No podemos estar reaccionando por situaciones de la coyuntura diaria, semanal o mensual�, destacó.

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