Lo mejor que tiene en este momento la Alianza para salir de la crisis o el peor que pudo haber elegido Fernando de la Rúa para alentar a la gente a creer que su situación económica prosperará. El más indicado para sacar a la economía de la recesión al recrear el clima de confianza entre los inversores o el economista menos apropiado para buscar una mejor distribución del ingreso en una sociedad en la cual se amplía cada vez más la brecha entre ricos y pobres. El más apto para inducir un crecimiento sostenido o el ortodoxo que sólo piensa en el ajuste fiscal. El bueno o el malo; Dios o el Diablo; blanco o negro; el salvador o el enterrador. No hay términos medios para Ricardo López Murphy, según surge de la consulta realizada por Página/12 a seis economistas sobre qué se puede esperar en la economía con el nuevo ministro.

Carlos Melconian.
“Remitiéndome a lo que dijo y escribió toda su vida, debiera hacer una reforma fiscal. La magia inicial que tendrá por reputación bajará el riesgo. Entonces, luego tendrá que ser la clase política la que va a tener que hacer las reformas. La del gasto: bajar sueldo y echar gente. La de impuestos: hacer que paguen los que no pagan. La de las provincias: reformar la coparticipación. La previsional: cortar la PBU. Es todo un conjunto de decisiones amargas. La pregunta es por qué los políticos van a votar esas medidas si no lo hicieron antes con Machinea.”

Leonardo Bleger.
“Hará todo lo necesario para cumplir con el FMI y mantener el blindaje. Para lograrlo, tendrá que tomar medidas adicionales por el lado del gasto público, puesto que es impensable un nuevo aumento impositivo. Se estima que existe un desvío del orden de 300 a 400 millones en la pauta trimestral con el Fondo. En su primer mensaje, fue explícito: va a profundizar la política fiscalista. La apuesta será también desregular mercados (laboral, previsional) como un mecanismo para atraer inversiones. No creo que se tomen medidas a favor del consumo.”

Martin Redrado.
“Habrá una reacción positiva en los mercados. Tiene crédito por su trayectoria. Es un hombre ortodoxo en lo fiscal. Espero que, tomando la lección de Machinea, abandonará el gradualismo. Tiene que plantear una reforma global de impuestos, nacional, provincial y municipal. Tocará también el gasto. Se esperan de él cosas importantes por el lado fiscal para generar expectativas. La dinámica del endeudamiento creciente no es viable. Es necesaria una fuerte reducción de gasto e impuestos. Trabajará sobre solvencia fiscal y competititvidad.”

Claudio Lozano.
“Se profundizarán los criterios que caracterizan el ajuste deflacionista basado en la rebaja salarial. No habría que esperar reactivación. Se seguirá profundizando el actual esquema fiscal. López Murphy significa un acceso directo al Gobierno y al ámbito institucional de los representantes del establishment financiero local. Esto se debe leer como el mantenimiento de la Convertibilidad sin que se descarte una posible dolarización. Machinea representaba a otro polo de los sectores dominantes, el ligado a los grupos empresarios con base exportadora e inserción productiva.”

Hector Valle.
“Para los sectores populares y los trabajadores es una pésima noticia. Cabría espera un hiperajuste, con mayor regresividad en la distribución del ingreso. Pero la economía no aguanta más ajuste. Esto conducirá, entonces, a una agudización de las tensiones sociales. Me parece patético el entusiasmo por el retorno de Cavallo. Estamos frente a la consolidación de una dualidad característica de la década del ‘90: establishment contento y trabajadores tristes. Entramos en una zona de tensiones muy fuertes en el plano social. Esto también significa que la Alianza fracasó en la construcción de una alternativa.”

Federico Poli.
“Se debería esperar que López Murphy trabaje en una baja de costos para mejorar la competitividad de la economía. Por ejemplo, una baja de aportes para los sectores transables, dejando de lado a los servicios. Otro objetivo es que no se debería afectar el poder adquisitivo de la gente. El temor es que haga una política de ajuste fiscal que tenga efecto sobre el nivel de actividad. Tiene que trabajar para sacar a la economía del pozo recesivo porque sino no hay ajuste fiscal que aguante.”

RICARDO LOPEZ MURPHY, UN AMIGO DE LOS MERCADOS
Listos para empezar la fiesta

En la city están convencidos de que la designación de Ricardo López Murphy en Economía disparará a las acciones y los bonos, al tiempo que provocará una sensible caída en el riesgo país. Para los financistas, el nuevo ministro es confiable, piensan que llevará adelante las medidas ortodoxas necesarias que, supuestamente, permitirán una recuperación económica. En todo caso, la última condición que falta para desatar la fiesta es que López Murphy cuente con un poderoso respaldo político.
“Si no se da un consenso político, las subas serán pasajeras”, señaló Eduardo Blasco, director de la consultora Maxinver. Para Blasco, de movida, los bonos de mediano y largo plazo (cuyo repago no está asegurado por el blindaje) aumentarán 3 por ciento en promedio. En principio, la certeza de los analistas es que López Murphy mejorará las expectativas de los inversores. “Machinea ya estaba muy desgastado. Su sucesor es muy valorado en el mercado y, como suele decirse, escoba nueva siempre barre bien”, dijo a su vez Carlos Pérez, de la Fundación Capital.
La apuesta de los financistas es que, en las próximos semanas, la prima de riesgo país retorne a los niveles de enero cuando, en medio de la euforia del blindaje, había descendido hasta 650 puntos. Ahora, en cambio, se sitúa próximo a los 800, lo que implica una sobretasa de 8 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro estadounidense. Un anticipo del cambio de tendencia en los mercados sucedió el mismo día que renunció Machinea. Cuando las versiones del alejamiento se hicieron muy fuertes, las acciones mostraron una recuperación notable. Mientras, el riesgo país cayó 20 puntos en línea con el avance de los títulos públicos.
“El ingreso de López Murphy es para profundizar el modelo económico. Pero es vital que pueda impulsar un shock de confianza”, apuntó Rafael Ber, de la consultora Argentine Research. “Los mercados lo van a recibir bien”, completó el operador Luis Corsiglia, añadiendo que, tras la euforia inicial, los inversores pondrán la lupa en si el nuevo plantel de Economía “forma un equipo homogéneo” con el resto del Gobierno.

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