Las cifras del INDEC confirmaron que la recesión se profundizó en los últimos meses del año pasado. El PBI cayó 0,5 por ciento en el 2000, que contrasta con el 4,5 por ciento de crecimiento que prometía José Luis Machinea a principios de año. Pero en el último trimestre del año la baja fue mucho más pronunciada: 2 por ciento. Ante semejante depresión económica, ayer los principales bancos de inversión tomaron con cautela las promesas de Domingo Cavallo de sacar a la Argentina de la recesión en los próximos meses.
El J. P. Morgan, por ejemplo, dice que el plan Cavallo podría generar alivio a corto plazo pero que “no es probable que restaure rápidamente el crecimiento”. “Aunque el plan de Cavallo se ha ganado el apoyo político, no creemos que ofrezca una estrategia económica internacionalmente creíble”, asegura el último informe del banco de inversión norteamericano.
Según el documento del J. P. Morgan, la aprobación de la “ley de competitividad” por parte del Congreso, otorgando los superpoderes a Cavallo, traería algo de alivio a la situación financiera. Pero aclara que “esto podría ser de corta duración y es improbable que los rendimientos (las tasas de interés) retrocedan a los niveles anteriores a la crisis”, afirma.
Otro banco norteamericano, Morgan Stanley, también pintó un panorama negativo sobre el futuro de la economía argentina. En concreto, rebajó la categoría de Argentina en las recomendaciones de inversión a sus clientes, de “nivel de mercado” a “bajo nivel de mercado”. De otro modo, sugirió reducir al mínimo la tenencia de papeles de la deuda argentina en los portafolios de los inversores con que operan. Para el banco, en Argentina existen “crecientes necesidades financieras sin que se vean claramente fuentes de financiamiento adicional”.
El Banco Santander, por su parte, calcula que la recaudación tributaria en marzo caerá nada menos que un 5 por ciento, agravando la situación fiscal de corto plazo (ver aparte).
Sólo Merrill Lynch salió a respaldar abiertamente a Cavallo. “Tiene el conocimiento y la credibilidad para estabilizar exitosamente la situación de su país hasta que mejore el panorama de la economía mundial”, sostuvo Ed Cabrera, jefe de Estrategia Latinoamericana. Sin embargo, Merrill Lynch, por ahora, prefiere aconsejar a sus clientes que inviertan en Brasil. “Dado el rendimiento bajo nivel del mercado de Brasil en relación a México y nuestra consideración de que no habrá un escenario de crisis total en la Argentina, estamos realizando un cambio táctico en la asignación de inversiones”, explicó Cabrera. Y agregó que “hemos aumentado nuestra asignación al Brasil, transformándolo en nuestro favorito en la América latina durante abril”.
Más allá de las impresiones de los bancos de inversión, los números de la economía real confirman que la recesión se profundizó en los últimos meses. Las ventas totales en supermercados durante febrero registraron una caída de 3,2 por ciento respecto a igual mes del año pasado, mientras que la facturación en shoppings se desplomó 12,6 por ciento, según datos difundidos por el Ministerio de Economía. La contracción de ventas en febrero fue todavía más acentuada que en enero y muy por encima de lo que se esperaba.
Las encuestas para marzo anticipan un aumento del 10 por ciento de las ventas en relación a febrero, pero debido exclusivamente a motivos estacionales. Tanto es así que, comparadas con marzo del año pasado, las ventas seguirán en el tobogán: caerían 2,9 por ciento.
Las cifras del producto bruto difundidas ayer por el INDEC son igualmente desalentadoras. No sólo por la estrepitosa caía del PBI en el 2000, que se acumula a una baja del 3,6 por ciento en el ‘99, sino también por el derrumbe de la inversión. En los últimos dos años se contrajo un 20 por ciento.

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