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Página/12
en Gran Bretaña
Por Marcelo Justo
Desde Londres
 En medio de un día vertiginoso de reuniones y turbulencias, Domingo Cavallo desayunó con el presidente del Banco Central de Inglaterra, Eddie George, luego dialogó con la prensa extranjera, almorzó con 35 inversores, siguió camino a la embajada argentina para un encuentro con empresarios británicos y luego a una reunión con operadores argentinos de la city. Mientras tanto, el secretario de Política Económica, Federico Sturzenegger, tuvo una agenda similar en la que sobresalió un almuerzo con otro destacado grupo de inversores, organizado por Goldman Sachs. El mensaje del equipo económico fue monolítico. La Argentina del superministro tiene estabilidad política, solvencia fiscal y condiciones para el crecimiento.
La recepción de ese mensaje fue �muy buena�, de acuerdo con los participantes de los almuerzos de Cavallo y Sturzenegger que consultó este diario. Mientras tanto el riesgo país se disparaba a más de 1000 puntos.
El centro del día de Cavallo fue el almuerzo que ofreció a unos 35 inversores en el exclusivo �Reform Club� en pleno centro de Londres. Entre los participantes al agapé se encontraban Jacob Frenkel, presidente de Merril Lynch, calificadoras de riesgo como Standard and Poor�s, miembros del tesoro británico, quienes entre bocados de salmón con coliflor, zanahoria y papas, y tragos de vino tinto o blanco, escucharon que los ruidos políticos en Argentina, que habían llegado a poner en duda la gobernabilidad de país, habían acabado con la incorporación de Domingo Cavallo al gobierno y que, como botón de muestra, estaba la velocidad con que el parlamento había concedido los superpoderes al propio conferenciante.
La solvencia fiscal se garantizaba con los instrumentos creados por el Gobierno, como el impuesto a las transacciones bancarias y el bono patriótico, y, aunque los mercados no se dieran por enterados, se había completado el programa financiero para el 2001, alejando los temores que había sobre la posibilidad de cumplir con los vencimientos de la deuda de abril y mayo. En cuanto al crecimiento, Cavallo insistió en que se eliminarían las trabas que hubiera para las inversiones generando un clima más adecuado para terminar con la recesión.
El discurso terminó con un entusiasta aplauso. Según participantes de la reunión, el ministro había aclarado muchas dudas y fue �muy bien recibido�. A condición de mantener el anonimato, uno de ellos indicó a
Página/12, con una buena dosis de hipérbole, que la gente �salió convencida que por fin se está avanzando hacia la recuperación�. Según otro participante, igualmente anónimo, la caída del valor de los bonos argentinos se debió �a una confusión respecto a las modificaciones a las normas del Banco Central que han llevado a una malinterpretación de las intenciones del gobierno�. La misma voz señaló que a su juicio ya se disiparon las dudas producidas por la nueva convertibilidad, que habían causado sobresaltos respecto a la posibilidad de una devaluación, y que el problema era que se estaban haciendo cambios de envergadura y que la comunidad financiera �tardaba en entender lo que estaba ocurriendo por el ritmo vertiginoso de los acontecimientos�. Según este punto de vista, uno de los problemas es que se generó la impresión de que los encajes bancarios iban a ser sustituidos por títulos del gobierno.
El almuerzo de Sturzenegger que organizó el jefe de estrategia de bonos Demián Reidel, en los recintos de Goldman Sachs, discurrió por andariveles similares y contó con la presencia de pesos pesados de las finanzas como Nomura, Salomon Brothers y otros 15 grupos de inversores. El discurso fue monolítico y tuvo una muy buena recepción entre los tenedores de bonos argentinos, aunque a juzgar por el alza del riesgo país que ocurría fuerade las lujosas oficinas de la inversora, no llegó a tiempo para siquiera aminorar el temporal. Durante la conferencia de prensa a los periodistas extranjeros, el ministro Cavallo reiteró su compromiso con el Mercosur, defendió la nueva convertibilidad y volvió a atacar a los mercados. �Los mercados están nerviosos y es porque la gente que ha apostado contra el peso argentino, contra los bonos argentinos, se están dando cuenta de que van a perder mucha plata por haber hecho esa apuesta y están tratando de forzar a Argentina a entrar en suspensión de pagos�, dijo Cavallo.
Pregunta que molesta
�¿Hace falta que haga esa pregunta?�, explotó Domingo Cavallo, indignado, ante la consulta de un periodista sobre los rumores de su renuncia. �Si estuviera considerando esa posibilidad, no estaría en Londres hablando de la economía del país�, respondió de todos modos. El ministro agregó que esas preguntas las hacen quienes �carecen de sentido común� y desconocen su personalidad. Menos violento, pero igualmente enérgico, el presidente del bloque de diputados radicales, Horacio Pernasetti, consideró que �Cavallo está con una política procompetitiva, que prioriza la producción por sobre la especulación financiera y esto hace que algunos se pongan nerviosos�. Por su parte, el titular de la CGT, Rodolfo Daer, denunció que �la patria financiera le declaró la guerra� a Cavallo, y les advirtió a los representantes de ese sector que �tengan cuidado con lastimar al pueblo argentino�. Con ese novedoso tono amenazante, Daer señaló que �hay una declaración de guerra de la patria financiera y del establishment, que pretenden subordinar la voluntad del Gobierno y del pueblo argentino�. |
FINANCISTAS INGLESES EVALUAN EL PLAN DEL MINISTRO
Tigres de papel al ataque
Por M. J.
Desde Londres
Se los llama genéricamente mercados y son una amalgama de bancos de inversión, administradores de fondos de pensión, inversores en bonos de mercados emergentes y aseguradoras, que Domingo Cavallo viene ninguneando como ningún otro ministro de Economía argentino en la última década. En Londres, los operadores consultados por este diario, reaccionan a sus ataques con flema británica. �No afecta nuestra apreciación�, dijeron algunos, mientras que otros coincidieron con la definición que dio el ministro de Economía al término mismo: �Es difícil saber quiénes son los mercados�. En este tema, pero no en el resto, todos pidieron anonimato.
En la actual etapa Domingo Cavallo parece tener hacia los mercados el desprecio que en su momento mostró el líder de la revolución china Mao Tse Tung hacia los capitalistas, a quienes definió como �tigres de papel�. Durante la semana estos �tigres de papel� fueron el blanco de los dardos que disparó el ministro durante su itinerario rodante: Buenos Aires, San Pablo y Londres. El jueves, en entrevista con este diario, Cavallo pareció denunciar el sortilegio lingüístico de la expresión, al decir que no sabía �quienes son los mercados�, mientras que en otros medios, y en declaraciones durante la semana, optó por darles existencia �patológica� al aconsejarles un psiquiatra, para curarse del escepticismo, o un oculista, para corregir la miopía.
Más allá de estos consejos, diversos operadores consultados por Página/12, expresaron su repetitivo escepticismo sobre cuatro temas clave �nueva convertibilidad, recesión, reprogramación de deuda, Mercosur�, aunque en un día en que Cavallo y el secretario de Política Económica Federico Sturzenegger, dialogaban con los principales representantes de los �tigres de papel� varios de ellos eligieron el anonimato. La nueva convertibilidad fue la que despertó más reservas.
Nicholas Fields, manager de bonos de los mercados globlales de West LB Asset Managment, indicó que presenta problemas a corto y largo plazo. �A corto plazo porque una vez llegada la paridad euro-dólar, que no se sabe si ocurrirá alguna vez, el euro puede seguir apreciándose. A largo plazo porque los flujos comerciales cambian. ¿Qué pasa si lo del ALCA efectivamente toma vuelo? El lado positivo es que no habrá devaluación�, dijo a
Página/12.
Dos operadores opinaron que se trata de una sutil maniobra para ir preparando el terreno a una salida elegante de la convertibilidad. �Cavallo rompió el tabú que había sobre el tema de la paridad peso dólar y allanó el terreno para una salida�, indicó Dominic Rossi de Henderson Global Investors. Otro economista de un prestigiosísimo banco de inversión, que habló a condición de mantener el anonimato, señaló que �mucha gente piensa que es una manera de avanzar hacia una salida gradual de la paridad peso-dólar�. Unos y otros coincidieron que la nueva convertibilidad plantea un enigma del millón: nadie sabe cuándo (o si) habrá paridad euro dólar, precondición para que se pase a la nueva convertibilidad.
Si este tema despertó muchas reservas, sobre la salida de la recesión hubo unanimidad: ninguno percibe señales de recuperación económica. �Lo importante es que en los próximos tres meses haya mayor confianza en los consumidores. Si eso no pasa, se acaba el período de luna de miel de Cavallo�, indicó el anónimo del prestigiosísimo banco de inversión. Otro operador de un importante banco de inversión que eligió mantener en reserva su nombre, opinó que Cavallo tiene más tiempo para que sus propuestas reactiven la economía, pero por el momento no hay �señales concretas de reactivación, salvo una leve indicación de mayor confianza en los consumidores�. Por su parte Nicholas Fields, señaló que su pálpito es que �Argentina no crecerá lo suficiente para mantener una deuda sostenible�. En este sentido el manager de bonos emergentes del West LB Asset Managment opina que la reprogramación de la deuda es inevitable, pero no debería ser tan alarmante. �Nadie está diciendo que Cavallo quiera reprogramar la deuda, pero nadie puede descartarlo. Argentina tiene mucha deuda y no está creciendo. Ahora bien, puede ser una cesación de pagos al estilo de Ecuador, pero puede haber una reestructuración más moderada en la que se acepte una pérdida de un 15% en los valores adeudados, en vez de un 60 o 70%�, señaló Field.
En cuanto al Mercosur, Neil Dougal, del Kleinwort Benson, consideró que las tensiones entre Brasil y Argentina vienen manifestando con creciente asiduidad y que expresan �diferencias de fondo entre ambas partes sobre el futuro�. Por su parte Nicholas Field opina que en lo inmediato este ruido entre los principales socios de la Unión Aduanera perjudica a Argentina. �Hoy por hoy Mercosur es fundamental para que Argentina crezca�, señaló Fields. Otros como Dominic Rossi opina que el Mercosur tiene que modernizarse. �Creo que las declaraciones de Cavallo sobre negociaciones bilaterales son un intento de impulsar las conversaciones del ALCA. El Mercosur fue un primer paso importante y necesario, pero hace años que está estancado o retrocedió. Lo que se necesita ahora es conversaciones de libre comercio�, señaló Rossi.
LOS EMPRESARIOS APOYAN AL MINISTRO
�Presionan FIEL y CEMA�
�Acá hay una puja entre los sectores proclives a la dolarización, como FIEL o el CEMA, y el Ministerio de Economía�, interpretó ayer Juan Carlos Lascurain, titular de la Adimra, asociación de industriales metalúrgicos. El juicio sintetiza lo que parece ser la común impresión de los hombres de la producción, que se sienten ajenos a los cimbronazos bursátiles.
A juzgar por sus declaraciones, los empresarios entienden que la caída del valor de las acciones argentinas y títulos públicos tiene más que ver con una disputa entre el Gobierno y factores de poder sobre la política monetaria a aplicar que con un juicio real sobre la situación económica. Sin embargo, aseguran que ésta sigue siendo tan crítica como antes de que asumiera Domingo Cavallo.
�La situación económica no cambió. Si pudieron cambiar algunas expectativas�, sostiene Lascurain. �Las primeras medidas de Cavallo rompen la inercia y dan la pauta de que algo bueno puede pasar. Pero todavía falta que se recupere la economía�, relativiza Osvaldo Rial, titular de la Unión Industrial Argentina.
Tanto para uno como para otro, la actual crisis económica es producto de la aplicación de políticas neoliberales, que dejaron muy desprotegida a la industria local. Sin embargo, el alcance de esa crisis es limitado: la Argentina, según el juicio de los industriales, no corre el riesgo de caer en cesación de pagos.
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