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Por
Claudio Zlotnik
 Después
de anunciar las medidas, el último viernes, ahora la máxima
preocupación del Gobierno es despejar cualquier duda sobre la continuidad
del uno a uno entre el peso y el dólar. Fernando de la Rúa
y Domingo Cavallo salieron a defender esa paridad para todo lo que no
sea comercio exterior. Lo mismo hicieron Daniel Marx, viceministro, y
Nicolás Gallo, secretario general de la Presidencia. “Los
que deben no tienen ningún problema: van a seguir debiendo los
mismos dólares o pesos”, aseveró Gallo. “Están
dadas todas las condiciones para que la Argentina retome una senda de
crecimiento”, aseguró, por su parte, Marx (ver aparte). La
inquietud del Gobierno tiene su lógica. A pesar del feriado, hoy
los bonos argentinos cotizarán en las plazas internacionales. En
Hong Kong, Londres y Wall Street –éste será el orden
de apertura de los mercados dado el huso horario– se conocerá
la reacción de los inversores frente a las medidas. Distintos analistas
de bancos locales y extranjeros anticiparon a Página/12 que hoy
habrá una caída de los títulos públicos, con
el consiguiente aumento del riesgo país. “Hay mucha confusión
y desconcierto”, señaló a este diario el economista
jefe de uno de los principales bancos de Wall Street con presencia en
la Argentina.
Anoche, otro analista, éste vinculado a un banco de inversión
estadounidense, estaba terminando su reporte especial, para explicar las
últimas medidas. Esta mañana, sus clientes (fondos de inversiones
y compañías de seguros europeos y de los Estados Unidos)
tendrán una lectura optimista de la situación. “Así
como estábamos no salíamos. Había que dar marcha
atrás con parte del impuestazo de Machinea e impulsar las exportaciones.
Cavallo tomó riesgos, pero demuestra que no se quedó sentado
esperando que, mágicamente, baje el riesgo país”, señaló
el experto a este diario.
Después del megacanje, la principal incógnita que se había
instalado tanto en Wall Street como en el microcentro era cómo
la economía argentina lograría salir del pozo depresivo
en el corto plazo. Tras una semana de romance entre Cavallo y los mercados,
tras el maxitrueque, el riesgo país volvió a subir y los
efectos positivos de la operación comenzaron a evaporarse. En ese
contexto, Cavallo lanzó su paquete reactivador, incluyendo el quiebre
del uno a uno para el comercio exterior.
Ayer, los principales analistas del exterior habían recibido en
su casilla de correo electrónico el listado de las nuevas medidas.
Y, en Wall Street, esperan la llegada de Guillermo Mondino para las próximas
horas. Mientras tanto, y en diálogo con Página/12, varios
de los interlocutores que tendrá el funcionario accedieron a plantear
los puntos a favor y en contra del flamante paquete económico,
aunque para hacerlo pidieron la reserva de su nombre.
A favor
- Si bien todavía es temprano para avizorar si, por fin, la economía
despegará, es positivo que el Gobierno se muestre activo, buscando
la salida, y no “corriendo detrás de los mercados”.
- Cavallo lanzó el paquete cuando todavía tiene oxígeno
financiero, tras el megacanje. No tiene que recurrir a los mercados de
crédito internacionales hasta fin de año, lo que da tiempo
a que disminuya el riesgo paulatinamente, a medida que la economía
reaccione. De alguna manera, es inmune a que el riesgo país siga
por las nubes, aunque ese escenario impediría una baja de las tasas
bancarias.
- Con el “dólar comercial” –esta vez más
alto que el “dólar financiero”–, Cavallo podría
encontrar los dólares que necesita para financiar el déficit
de la cuenta corriente y así asegurar el pago de los servicios
de la deuda. Aunque en la actualidad las exportaciones representan sólo
una décima parte del Producto, lo importante, justamente, es impulsarlas
para que crezcan.
- Haber dado marcha atrás, aunque en forma parcial, con el impuestazo
de diciembre de 1999.
- Permitir que los aportes patronales y el aumento en el gasoil puedan
considerarse a cuenta del IVA. De esta manera, se facilitaría el
blanqueo de la economía.
En contra
- Cavallo alteró la Convertibilidad y eso crea confusión
entre los financistas del exterior. La lectura es que este es el paso
intermedio hacia la flotación del tipo de cambio. Por eso, la reacción
de los inversores extranjeros sería la de vender sus tenencias
en bonos y esperar hasta que se clarifique el panorama.
- Cuando el ministro planteó la flexibilización del modelo,
el riesgo país subió y cayeron los depósitos. Ahora
existe el riesgo a que suceda lo mismo.
- No es la primera vez que se implementa un tipo de cambio diferencial.
Históricamente, ello dio lugar a la sobrefacturación en
las exportaciones.
- Se duda del control efectivo que podría hacer el Estado ante
tantos cambios simultáneos.
- Se descree que la Argentina cumpla con el acuerdo fiscal firmado con
el Fondo, Cavallo no dijo nada sobre una baja del gasto público,
aunque se reconoce que no existe espacio político para hacerlo.
¿Qué dominará más en la apertura hoy de los
negocios, los puntos a favor o en contra del paquete de Cavallo?
Soros
contra el euro
Ahora
que Domingo Cavallo precisa de un euro pinchado para que no se diluya
su última creación (el factor de empalme) y así
ganar en competitividad para las exportaciones, George Soros salió
a decir justo lo que el Mingo menos precisaba: que es escéptico
sobre la evolución del euro. “Yo no apuesto por el euro”,
señaló el famoso financista, porque la moneda europea
“es muy imprevisible”.
Según Soros, la moneda europea “es muy imprevisible”
y que una de las causas que llevaron a la baja cotización del
euro en los mercados de divisas reside en “la política
anticuada” del Banco Central Europeo (BCE). Soros fue muy crítico
del BCE al opinar que “el único objetivo que persigue
con su política es la estabilización de precios, sin
importarle la coyuntura internacional, ni el crecimiento de la economía
mundial. Esta es una posición anticuada, el BCE mira hacia
atrás en vez de ver al futuro”, declaró a un diario
alemán. |
En
la Aduana empalman
Una
vez anunciado el nuevo paquete, el Gobierno en pleno trabajó
durante el fin de semana para poner a punto todos los controles necesarios
para llevar a cabo las medidas. Desde la Aduana, el director general,
Eduardo Casullo, tuvo reuniones con sus pares de la DGI con el objetivo
de implementar el flamante “factor de empalme”, que tendrá
vigencia en el comercio exterior. Casullo explicó ayer que
el valor del “Factor de empalme” (valor del peso que surge
tomando la mitad de la diferencia entre el dólar y el euro)
será calculado diariamente por el Banco Central. Y que el sistema
lo aplicará y controlará la Aduana, a través
del sistema informático María, tanto para las importaciones
como para las exportaciones. “A su vez, el Banco Nación
es el que va a llevar las cuentas y realizar las acreditaciones y
los débitos correspondientes”, añadió el
funcionario. “De lo que se trata ahora –explicó Casullo–
es de verificar los mecanismos de control y seguimiento que tenemos
que hacer para que no haya desvíos con respecto a lo ya planificado
por las autoridades económicas.” Justamente, una de las
preocupaciones que surgieron tras el lanzamiento del megaplan es si
la Aduana será capaz de controlar con eficiencia las operaciones
de comercio exterior bajo las nuevas reglas. Según Casullo,
hay razones para confiar en el éxito ya que en los últimos
cinco meses aumentaron considerablemente las denuncias por contrabando. |
LOS
PAISES SOCIOS DEL MERCOSUR HABLAN DE DEVALUACION
El
barrio está convulsionado
 En
Brasil, el paquete económico lanzado por Domingo Cavallo tuvo diferentes
interpretaciones. La definición más polémica corrió
por cuenta del ex canciller Luiz Felipe Lampreia, quien directamente dijo
que las nuevas medidas de comercio exterior tomadas por la Argentina perjudicarán
al Mercosur y son contrarias a las reglas de la Organización Mundial
del Comercio. “Son de una extrema gravedad”, opinó Lampreia,
en referencia a la baja de los aranceles máximos y a la implementación
de un dólar comercial. En cambio, el gobierno brasileño
tomó las medidas con mayor cautela.
Una depreciación del 8 por ciento del peso “no nos afecta”,
declaró el ministro brasileño de Agricultura, Marcus Vinicius
Pratini de Moraes, al tomar en cuenta que, sólo en lo que va de
este año, el real se ha devaluado un 20 por ciento frente al dólar.
“No creo que salgamos perjudicados. Está claro que los productos
argentinos van a adquirir competitividad, pero no creo que esa ganancia
vaya a ser tan significativa”, aseguró Pratini de Moraes al
diario carioca O Globo. Y añadió: “Argentina hizo algo
que tenía que haber hecho hacía mucho tiempo, que es ajustar
el valor de su moneda. Un país pobre tiene que tener un dólar
caro, sólo así es posible conseguir un superávit
comercial”.
Precisamente, el paquete económico argentina tuvo una vasta repercusión
en la prensa brasileña. El Folha de Sao Paulo, por ejemplo, le
dedicó ayer un editorial. “¿Es el comienzo del fin
de la Convertibilidad?” “¿Será que los programas
de estabilización con base en anclas cambiarias son la semilla
de su propia destrucción?”, preguntó el matutino. Para
el editorialista Gilson Schwartz, la movida de Domingo Cavallo dejó
a la luz un “nuevo ajuste fiscal, no un cambio radical de régimen
cambiario que lleve a un régimen de cambio flotante”.
En el resto del Mercosur, las nuevas medidas también generaron
reacciones. En el gobierno uruguayo interpretaron que “la Argentina
va camino a dejar flotar su moneda” y prometieron tomar medidas para
neutralizar la decisión de Cavallo. En Paraguay, en tanto, se interpretó
que la inclusión de un dólar comercial “es una devaluación
encubierta”.
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�¡Yo
te dije que el Mingo iba a devaluar!�
Por
C.Z.
Página/12 se comunicó con Arturo Porzecanski, en
Nueva York, analista jefe del Banco ABN Amro para América
latina, quien expresó sus dudas sobre el nuevo plan de Cavallo.
–¿Cómo reaccionarán los mercados ante
el nuevo paquete económico?
–Seguramente habrá una caída de los títulos
públicos y, por consiguiente, una suba del riesgo país.
Lo que no sabremos hasta mañana (por hoy) es la magnitud
de ese ajuste. Aun cuando el equipo económico hizo un esfuerzo
por explicar las medidas, la actitud de los inversores es muy simple:
primero venden y después preguntan en qué consiste
el plan.
–¿Por qué los financistas actuarían así,
si hasta ahora le reclamaban al Gobierno que hiciera algo para reactivar?
–Lo que sucede es que no está demasiado claro la razón
por la cual los beneficios al sector exportador servirían
para expandir la economía. Nadie va a pensar que la introducción
de un dólar diferencial ha sido una excelente idea para reactivar.
Todo lo contrario, más de un inversor me dirá: “¿Viste?,
¡yo te dije que el Mingo iba a devaluar.” Yo espero que
la eventual caída de los bonos sea transitoria hasta que
se entiendan las nuevas medidas.
–¿Cuál es la razón por la cual se evalúa
negativo una devaluación si, al mismo tiempo, bajo la paridad
actual la economía está estancada?
–El quiebre del uno a uno entre el peso y el dólar tendría
un fuerte impacto negativo en los patrimonios de los bancos y en
la población. Si hay una devaluación, se profundizarían
los problemas económicos.
–¿Qué les va a recomendar mañana (hoy)
a sus clientes?
–Les explicaré las medidas. Intentaré que entiendan
que la Argentina continuará con el uno a uno, salvo el sector
comercial. Pero no sé si tendré éxito. A los
inversores no les gusta cuando hay confusión. No deja de
ser una lástima porque la Argentina vuelve a la primera plana
de los periódicos justo cuando había renacido cierta
calma, habían crecido los depósitos y las turbulencias
se habían corrido a Brasil.
–¿Cree que ahora la economía crecerá?
–La verdad es que no sé si alcanzará para salir
de la recesión. La confianza de los inversores recién
se recompone después de mucha sangre y sudor.
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MARX
Y GALLO SALIERON A TRANQUILIZAR A AHORRISTAS
“Todos
los contratos siguen vigentes”
Antes
de que abran los mercados, el Gobierno quiso dejar en claro dos temas:
que en la Argentina continuará la paridad uno a uno entre el peso
y el dólar, y que el Fondo dio su bendición al último
paquete económico. “El factor de empalme (que regirá
para el comercio exterior) tuvo una recepción muy buena por parte
del Fondo Monetario y del gobierno brasileño”, aseveró
el viceministro de Economía, Daniel Marx. A su vez, Nicolás
Gallo llevó tranquilidad a quienes adeudan créditos en dólares,
“ya que van a seguir debiendo lo mismo. No tienen ningún problema”,
apuntó. “Todos los contratos (plazos fijos y alquileres) siguen
vigentes y no hay manera de alterarlos”, insistió a su vez
Marx.
Desde su puesto en la Secretaría de Finanzas, Marx es uno de los
hombres del Gobierno más cercanos a los inversores. De cara a la
reapertura de los mercados, el funcionario aseguró que el FMI dio
su visto bueno al paquete y recalcó que éste promoverá
“una mejora” sobre las cuentas públicas de unos 600 millones
de dólares anuales. La apreciación de Marx no fue casual.
En los mercados siguen muy de cerca la evolución fiscal de la Argentina,
y de si el Gobierno será capaz de cumplir con las metas pactadas
con el FMI aun en medio de la recesión. “Este paquete ha sido
conversado con ellos (los técnicos del Fondo) porque están
previstos en los objetivos de cumplimiento fiscal y de crecimiento”,
señaló el viceministro.
El Gobierno aprovechó el fin de semana largo para salir a explicar,
y defender, los últimos cambios en la economía. En este
marco, los funcionarios insistieron en que, ahora sí, la economía
saldrá del pozo y empezará a crecer. “En la medida
en que insertemos más competitividad se generan oportunidades de
empleo y es cuando se obtienen mayores posibilidades de consumo”,
explicó Marx para justificar la implementación de un dólar
comercial de aproximadamente 1,08 peso.
Para poner al tanto de los cambios a los analistas de los bancos, Economía
distribuyó ayer cientos de correos electrónicos explicando
las medidas. Para completar el panorama, Guillermo Mondino, jefe de asesores,
aterrizará en Nueva York en las próximas horas.
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