Por Claudio Zlotnik

Después de una semana de furia, ayer los mercados se tomaron un respiro. Las acciones subieron 5,6 por ciento y los bonos más importantes, como el Global 2008, reportaron alzas de hasta el 0,9 por ciento. No obstante, el riesgo país trepó 93 puntos, marcando el nuevo record de 1612. A diferencia de otras jornadas, esta vez la disparada del indicador no erizó la piel de los operadores. Se debió a que varios bonos que en las últimas jornadas no habían cotizado, ahora lo hicieron poniéndose a tono con el derrape de la semana, que terminó empinando ese indicador. Pero más allá de la mayor tranquilidad bursátil, continuó la fuerte demanda de dólares por parte del público y la huida de depósitos. En los cinco días hábiles que van desde el miércoles 4 hasta el mismo día de esta semana, las colocaciones cayeron en 1382 millones, según la última información proporcionada por el Banco Central. También hubo cancelaciones de cuotapartes en fondos comunes de inversión. En tanto, la agencia estadounidense Moody’s se sumó a su colega Standard & Poor’s y degradó la calificación de la deuda argentina. El BC, por su parte, liberó millonarios fondos para asistir a los bancos ante la corrida: entregó pases por 1930 millones y flexibilizó normas monetarias para auxiliar con unos 1700 millones. Pese a esa extraordinaria asistencia, los banqueros disimulan diciendo que no hay corrida.
Anoche, el Banco Central emitió un comunicado aclarando que la caída de los depósitos “en buena parte se explica por razones de estacionalidad”, dando cuenta del período de vacaciones de invierno, pero deja de lado cualquier mención a la crisis. Lo cierto es que la fuga de depósitos se aceleró en las últimas jornadas, en forma paralela al agravamiento de la crisis. Al mismo tiempo, en lo que va del mes, la caída de reservas del Central alcanzó a 1500 millones de dólares, el 6,3 por ciento del total. Desde que empezó julio, los depósitos a plazo fijo cayeron en 962 millones. Parte de ellos –131 millones– se explican por las cancelaciones en los fondos comunes de inversión, en donde colocan dinero en su mayoría empresas que quieren tener rápida liquidez.
La fuga de depósitos se ha convertido en la clave principal de la crisis. Por un lado, demuestra la desconfianza creciente de la gente en medio de las turbulencias. Por el otro, porque podría retroalimentar el caos. De hecho, los bancos debieron liquidar bonos para hacer frente a los retiros, profundizando la baja de los títulos y elevando las tasas de interés. Al respecto, un indicador de la falta de fondos en el sistema fue la disparada del call (tasa interbancaria) al 300 por ciento anual en préstamos a tres días de plazo. En las ventanillas, para retener a los ahorristas, los bancos pagaron un 26 por ciento anual en promedio por plazos fijos a 30 días en pesos. Y el 10 por ciento para los dolarizados.
Frente a esta circunstancia, Roque Maccarone inyectó al mercado otros 687 millones en pases activos –que se sumaron a los 1243 millones que vencían pero se renovaron automáticamente– a una tasa de interés de entre 10 y 15 por ciento anual. Por otra parte, liberó unos 1700 millones al flexibilizar la norma de los encajes bancarios. De esta manera, el Central espera abaratar el costo del dinero.
Siguiendo los pasos de su colega S&P, Moody’s bajó otro escalón la calificación de la deuda argentina –de “B3” a “B2”– e hizo lo propio con la nota a los depósitos bancarios en moneda extranjera, advirtiendo sobre el probable debilitamiento del sistema financiero por la crisis. Moody’s, si bien admitió que el Gobierno “está tomando todas las medidas para superar la situación”, destacó que los problemas políticos podrían agravar la crisis.
La novedad diluyó el fuerte repunte que habían mostrado las acciones. Recién había pasado el mediodía, el riesgo país superaba los 1600 puntos, y en el recinto ya preveían que se avecinaba otra jornada turbulenta. Pero el clima cambió rotundamente no bien el Fondo Monetario salió a respaldarlas medidas del Gobierno y el propio George Bush tendió un puente hacia la administración De la Rúa, que algunos inversores interpretaron como un eventual socorro financiero en el futuro. Ajeno a estos hechos, en Brasil continuaron los nervios de los operadores, y el real se depreció hasta el record de 2,59 unidades por dólar.
Existen motivos de peso que explican la suba del 5,6 por ciento del índice MerVal. Ante el desplome de los títulos públicos y la posibilidad de que la Argentina no pueda hacer frente a los vencimientos de la deuda, muchos inversores se volcaron a las acciones. Al contrario de los papeles de la deuda –que pasarían a valer poco y nada en caso de un default–, algunos papeles empresarios no se verían tan sacudidos. Los operadores dicen que serían el caso de Pérez Companc, que su principal activo es petróleo que se cotiza en dólares en los mercados internacionales y su precio no depende del mercado interno. Justamente, la acción de Pérez Companc fue la más beneficiada los últimos dos días, acumulando una mejora del 26 por ciento. Por otra parte, a los financistas no se les escapa que la valuación bursátil de la compañía era de 3950 millones de dólares a comienzos de año y que, de la mano de la crisis, descendió a casi la mitad: 2130 millones.
La fuerte suba de ayer de Perez Companc, del 15 por ciento, explica casi toda la mejora del MerVal, indicador que en la semana perdió 11 por ciento. Después de mucho tiempo, hay quienes piensan que el mercado accionario podría ser un buen negocio.

EL FMI, EL BANCO MUNDIAL Y EL GOBIERNO DE EE.UU.
Por ahora hay apoyos morales

El Fondo Monetario Internacional (FMI) consideró que el ajuste argentino necesita estar apuntalado por la confianza de los inversores, pero desestimó la posibilidad de que el país entre en cesación de pagos. En tanto, el gobierno de Estados Unidos respaldó a Fernando de la Rúa, aunque descartando por el momento la atribución de un paquete adicional de rescate para Argentina. Desde el Banco Mundial señalaron la posibilidad que la crisis local se extienda a la región.
“La puesta en marcha del programa sigue el curso previsto pero falta saber si estas medidas, que no hay que subestimar, serán apoyadas por el público”, dijo en Washington el número dos del FMI, Stanley Fischer. Por su parte, Thomas Dawson, vocero del organismo, minimizó el riesgo de que Argentina caiga en la cesación de pagos. “Si logran instrumentar este tipo de medidas de las que están hablando y cristalizan el esfuerzo fiscal, ello debería reducir las posibilidades de que se presente ese escenario”, dijo Dawson.
En tanto, el embajador de Estados Unidos, James Walsh, transmitió al presidente Fernando de la Rúa que su país sigue “muy de cerca” la situación argentina y que “apoya las medidas económicas que se han tomado”. Walsh entregó personalmente a De la Rúa una carta de su par estadounidense en la que Bush deseó al presidente argentino “éxito, al frente de los desafíos económicos y financieros que tiene por delante”. Aunque Estados Unidos hizo público su apoyo político al Gobierno, descartó explícitamente cualquier tipo de ayuda económica.
“Los argentinos tienen un programa con el FMI con el cual están trabajando, y eso es lo que les estamos pidiendo que hagan”, dijo a la prensa la consejera de Bush para Asuntos de Seguridad Nacional, Condoleezza Rice.
Por otra parte, el vicepresidente para América latina y el Caribe del Banco Mundial, David de Ferranti, fue menos optimista. Desde Perú dijo ayer que la crítica situación de Argentina puede afectar a las economías latinoamericanas. “Dado el peso de la economía Argentina, puede tener impacto importante en la región, aunque no se puede saber hasta cuánto”, dijo De Ferranti durante una conferencia de prensa en Lima. El funcionario, que hoy estará en Buenos Aires y se reunirá con De la Rúa, sostuvo que la situación en Argentina no retrasará los créditos ya concertados con el BM. Por su parte, el economista jefe para Latinoamérica del organismo, Guillermo Perry, argumentó que “Argentina necesita apoyo a su gobierno, sino nadie puede garantizar ciento por ciento que puede haber un éxito en su plan de estabilización”.

REPERCUSION EN LA PRENSA EXTRANJERA
El ombligo del mundo

La crisis por la que atraviesa Argentina ocupó este viernes amplios espacios en los principales diarios del mundo, que se hicieron eco de la debilidad política del Gobierno para aplicar su extremo plan de ajuste y se preguntaron si la probable debacle no acabaría por arrastrar a los países vecinos y al conjunto de los mercados emergentes.
Los diagnósticos editoriales fueron unánimes: se trata de una crisis de confianza sobre la capacidad política del presidente Fernando de la Rúa de hacer efectivos los recortes anunciados el pasado miércoles por su ministro de Economía, Domingo Cavallo, para borrar un déficit de 1500 millones de dólares (que podrían llegar a 2300 millones) en un contradictorio intento por conseguir la reactivación económica tras más de tres años de recesión.
“El problema radica ahora en averiguar si el gobierno de De la Rúa tiene reservas suficientes de capital político para convencer primero a sus conciudadanos de la inevitabilidad de su enésimo plan de ajuste y luego a las instituciones financieras internacionales”, sintetizó el diario madrileño El País. El francés Le Monde tituló en su portada “Argentina: peligro global”. “La crisis financiera argentina amenaza al conjunto de los países emergentes”, agregó. Además, varios diarios europeos temen que la crisis pueda extenderse a Europa a través de España. “El miedo del efecto del juego del dominó”, tituló el romano La Repubblica, subrayando que “por el momento los bancos y las empresas de la madre patria española son los que sienten más la prolongada crisis argentina”.
El International Herald Tribune (en lengua inglesa, basado en París) destacó en primera página que “La austeridad en Argentina hace perder la sangre fría a sus vecinos”. El diario Gazeta Mercantil destacó que “sin apoyo político Argentina se coloca al borde del colapso”.

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