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Por Claudio Zlotnik
 El sector privado se adelantó
al Estado y, en los últimos días, varias empresas líderes
declararon la cesación de pagos de su deuda. Por ahora, el Gobierno
eludió esa declaración formal apelando a un canje más
forzoso que voluntario. Pero la calificadora internacional Standard &
Poor’s (S&P) manifestó que a Economía no le quedará
otra alternativa que caer en un “incumplimiento abierto” hacia
fines del mes que viene. Ayer, Acindar se declaró en default. Rankeada
en el puesto 89 entre las empresas que más facturan en la Argentina,
con casi 500 millones de dólares el año pasado, Acindar
no pudo apartarse de la crisis y comunicó que dejará de
pagar los vencimientos de su deuda. En total, los pasivos de la tradicional
acería ascienden a 419 millones de dólares. De esta manera,
Acindar se suma a una lista que incluyen a otros líderes, como
el Grupo Pescarmona y Fargo, que también se declararon en cesación
de pagos. El escenario se completa con una cantidad record de quiebras
y concursos empresarios. Bodegas Orfila, por caso, acaba de pedir la convocatoria
de acreedores con un pasivo de 25,6 millones.
John Chambers, director ejecutivo de S&P, expresó desde Nueva
York que la Argentina se encamina hacia un default abierto y a una “reestructuración
forzosa” de su deuda. “Consideramos que el último canje
también fue eso (forzoso)”, añadió el experto.
Por el momento, S&P mantiene la calificación “SD”
(default selectivo) a la Argentina. Hasta ahora, Domingo Cavallo pudo
eludir los impagos echando mano a las reservas del Banco Central y a activos
de las AFJP.
Pero las empresas no tienen escapatoria y sufren el golpe de la depresión
económica. Acindar justificó su decisión en ese motivo.
“Desde agosto, el mercado de la construcción cayó 50
por ciento y el de la industria automotriz, el 40 por ciento”, suscribió
Jorge Videla, vicepresidente ejecutivo de la compañía en
una comunicación a la Bolsa. Precisamente, Acindar concentra su
facturación en aquellas dos ramas productivas. “Hicieron ajustes
operativos pero no les alcanzó. La compañía fue muy
afectada por la suba de las tasas y la brusca caída en la facturación
por las menores ventas y la baja en el precio internacional del acero”,
señaló a Página/12 Marta Castelli, especialista de
S&P. Del total de la deuda de Acindar, 360 millones son con los bancos
y la tercera parte de ésta a un año de plazo. En tanto,
los activos disponibles de la empresa suman apenas 229 millones.
Impsat, la telefónica de Pescarmona, se declaró en default
anteayer cuando no pudo hacer frente a un vencimiento de 13,9 millones,
correspondientes a un bono con vencimiento en 2008. Entonces, S&P
degradó a “D” (default) su calificación. En tanto,
la metalúrgica del grupo -Impsa– ya había incumplido
dos vencimientos por un total de 16 millones. En sus fundamentaciones,
tanto Pescarmona como Acindar apelaron a razones similares: las altas
tasas de interés que los bancos les ofrecieron para refinanciar
los pasivos –en torno del 30 por ciento anual– y la decisión
de preservar y mantener operativas las empresas antes que seguir cumpliendo
con los acreedores.
“Las empresas están aprovechando la crisis para reestructurar
sus deudas. Imitan al Estado. En medio de la gravedad del contexto, el
costo por la reputación perdida no es demasiado alto”, explicó
a este diario Marcos Devoto, analista del Río-Santander. Marta
Castelli, de S&P, añadió: “No se puede descartar
nuevos incumplimientos”. Guillermo Corzo, de la Fundación
Capital, ofreció un análisis similar: “Si no cambia
la situación veremos una catarata de default”, dijo.
En un próximo estudio que publicará la Fundación
Capital quedó a la luz varios de los problemas que este año
tuvieron que soportar las empresas, aun cuando éstas fueran de
primera línea, para lograr financiarse en los mercados.
 De los 7000 millones conseguidos
en el 2001 en el mercado de las Obligaciones Negociables, el 80 por ciento
se trató de emisiones a menos de un año de plazo.
En el ‘99, el 43 por ciento
de los emisores eran compañías y el 57 por ciento, bancos.
Este año, las colocaciones de deuda empresaria alcanzaron sólo
al 26 por ciento del total.
Aunque los analistas consultados prefieren no mencionar casos particulares,
en la city tienen la mira puesta en tres vencimiento en particular, aunque
ellos sucederán ya en el 2002:
Sideco Americana, del Grupo
Macri, que tiene una calificación muy baja (“CC”) y que
debe pagar un cupón de intereses por 10 millones en febrero y otros
150 millones en agosto.
Multicanal: ya refinanció
pasivo y debe enfrentar un vencimiento de 125 millones también
en el segundo mes de 2002.
Fargo. La panificadora viene
de incumplir un pago y buscará refinanciar un préstamo que
le hizo un club de bancos.
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Gerente de banco preso
El gerente de la sucursal Tribunales del Banco de la Ciudad de
Buenos Aires fue detenido por “incumplimiento de los deberes
de funcionario público, desobediencia de una orden judicial
y abuso de autoridad” obstrucción de justicia”,
pues se había negado a pagar una indemnización en
efectivo según le había ordenado la Justicia. La titular
del juzgado laboral número 61, Felisa Olsztajn, ordenó
a la comisaría tercera de la Policía Federal la detención
de Jerónimo Arrambari, y remitió copia de las actuaciones
a la justicia penal. Los juzgados federales recibieron en los últimos
días una lluvia de denuncias contra el ministro de Economía,
Domingo Cavallo, a raíz de la resolución 850 y su
consecuente prohibición a los banqueros a cumplir con las
“mandas judiciales” sobre pagos. Sin embargo el ministro
se escudó diciendo que había sido sólo una
sugerencia.
En otro orden, la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA)
informó que en respuesta a un pedido especial formulado por
el Ejecutivo, los bancos asociados atenderán al público
dos horas más por día (hasta las 17) durante las jornadas
laborales que restan hasta fin de año.
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“Sostenible”
El secretario del departamento del Tesoro de EE. UU., Paul O’Neill,
afirmó ayer que espera que el FMI pueda hacer que Argentina
vuelva al camino de una economía sostenible. En una entrevista
con el canal financiero de televisión CNBC, O’Neill
añadió que cree que otros mercados emergentes han
descontado los acontecimientos en Argentina.”Tengo mucha esperanza
de que van a encontrar una solución (el FMI) que vuelva a
poner a Argentina en un camino sostenible”, dijo O’Neill.
“Creo que los mercados han tomado en cuenta o han descontado
lo que está pasando en Argentina.”
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El cielo
El Banco Mundial estaría dispuesto a aprobar más
dinero para Argentina “si el cielo se aclara un poco”,
dijo David de Ferranti, vicepresidente del BM para América
latina. Y admitió que el escaso temor a un contagio permitió
retraer a las instituciones multilaterales para decidir más
préstamos para la Argentina. “Somos realistas: si hubiera
un mayor riesgo de un contagio masivo, todo el mundo miraría
con mucho cuidado todas las opciones”, dijo De Ferranti, quien
consideró “una buena noticia” que los mercados
diferencien y observen con optimismo las situaciones de Brasil y
México, por ejemplo.
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�Masoquistas�
“Los problemas de Argentina son el resultado de una estrategia
equivocada que se ha seguido durante años. El fracaso de
la disciplina macroeconómica que el Fondo Monetario Internacional
le impuso al país durante años era previsible”,
declaró el premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz.
En tanto, un editorial del londinense Financial Times (FT) consideró
que el consejo del FMI de priorizar el pago a los acreedores externos
“por sobre las de los trabajadores y jubilados” no sólo
es “políticamente insostenible y socialmente injusto”,
sino “una locura económica y política”.
Estas afirmaciones, escritas y pronunciadas antes que en Argentina
comiencen los saqueos generalizados, coinciden en el punto de responsabilizar
al FMI por el fracaso absoluto de las políticas de ajuste
impuestas a la Argentina. El FT da incluso un paso más y
destaca el doble discurso del organismo financiero internacional
al recomendar más ajuste para salir de la recesión:
“Ni el FMI ni nadie recomendaría a ningún país
desarrollado adoptar políticas tan masoquistas y autodestructivas.
Nadie está sugiriendo que como la recesión provocó
déficit en Estados Unidos este año, los impuestos
deben subir. Exactamente lo contrario. En Estados Unidos se debate
que combinación de aumentos de gastos y recortes de impuestos
se necesita para ayudar a que el país salga de la recesión”.
En la misma línea, en una entrevista publicada en el diario
Frankfurter Allgemeine Zeitung, Stiglitz señaló que
“no se puede salir de la recesión recortando gastos”.
“El nuevo programa de ahorro (que recomienda el FMI) estrangula
las fuerzas impulsoras de la economía argentina”, afirmó.
Con respecto a la Convertibilidad, el economista sostuvo que fue
necesaria en 1991 para combatir la inflación pero “la
lucha contra la inflación no es una meta en sí misma.
En último término, lo que importa es el crecimiento
y el empleo. Estos objetivos fueron lesionados durante mucho tiempo
en Argentina sin que nadie protestara contra el alto índice
de desocupación mientras el FMI se enorgullecía en
presentar al país como su alumno modelo”, explicó.
Por su parte, el FT señaló que Argentina debe dejar
de postergar la inevitable cesación de pagos: “Los tenedores
de bonos del exterior eran todos conscientes de los riesgos cuando
compraron deuda argentina”. “El viernes esos inversores
ganaron otra ronda de la apuesta. Recibieron su dinero a expensas”
de los argentinos. “Es tiempo que eso se detenga”, concluyó.
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