El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) de empresas en Argentina registró una fuerte contracción interanual en 2023, situación que se le atribuye a la volatilidad política y económica experimentada en el país durante el proceso eleccionario del año pasado. Los sectores más dinámicos fueron energía, salud, tecnología, medios y telecomunicaciones.
Durante 2023 se concretaron 73 operaciones por 1321 millones de dólares. Los datos son más bajos que en 2022, año que registró 92 operaciones por 4229 millones de dólares.Los datos los relevó l informe anual realizado por el equipo de Advisory de KPMG Argentina, que explica que "la volatilidad política y económica experimentada aquí durante el proceso eleccionario del año pasado, ha generado un impacto negativo en los flujos de inversión de las empresas llevando a la postergación de numerosas decisiones de inversión".
Los valores económicos registrados en el período mantuvieron bajos niveles incluso en comparación con 2019 cuando la profundización de las dificultades macroeconómicas globales (agudizadas luego por pandemia de la Covid-19), junto con la creciente imposición de restricciones a los mercados locales, empujaron las transacciones corporativas a niveles históricamente bajos.
Los sectores más atractivos durante el 2023 fueron energía y recursos naturales, representando el 32 por ciento del volumen total operado; Salud el 23 por ciento; y el de TMT (Tecnología, Medios y Telecomunicaciones), con el 21 por ciento. En términos de valores monetarios, el sector
energía y recursos naturales concentró el mayor monto invertido, generado en gran proporción por la transacción que tuvo lugar en el tercer trimestre de 2023 cuando la empresa minera Glencore compró a Pan American Silver el 56,25 por ciento del Proyecto Mara por un total de 475 millones de dólares. Por su parte, cabe destacar la transacción que surgió dentro del sector Química e Industria Manufacturera por la cual Tenaris llegó a un acuerdo con Mattr, a través del cual adquirió el 100 por ciento de su filial Bredero Shaw International, poseedor del negocio de revestimiento de tuberías, por un total de 166 millones de dólares.
El origen
La mayor parte de las transacciones observadas durante 2023 tuvieron la participación de compañías internacionales en el rol de compradores o vendedores de activos en Argentina. Del total de las 73 transacciones registradas durante el año, sólo 14 corresponden al ámbito local mientras que 13 fueron regionales (con participantes procedentes principalmente de Brasil y Uruguay) y las 46 restantes del resto del mundo.
“Las operaciones correspondientes a yacimientos energéticos, como los proyectos de litio entre otros, han llevado a la industria de energía y recursos naturales a lo más alto, siendo la industria con más cantidad de transacciones en las que han participado compradores provenientes de Canadá, China, Australia y Reino Unido, entre otros. Por otra parte, las empresas tecnológicas continúan despertando uno de los mayores intereses de los inversores internacionales que evalúan oportunidades en Argentina. Durante el año pasado compradores norteamericanos han tenido la mayor participación en el sector”, explica Ramiro Isaac director de M&A & Debt Advisory en Argentina.
En el mundo
Una reactivación de los grandes acuerdos mundiales corporativos generados durante el cuarto trimestre del año pasado no fue suficiente para evitar que las fusiones y adquisiciones globales del año también cayeran, en este caso a su volumen más bajo en una década. Las transacciones internacionales han alcanzado un monto de 2900 millones de dólares en el último trimestre del año, representando una caída del 23 por ciento respecto al año anterior y marcando el peor registro desde 2013. Asimismo, otros de los registros que llama la atención corresponde al número de acuerdos llevados a cabo durante el año, el cual solamente ha totalizado 34.159 acuerdos, siendo este el nivel más bajo desde el año 2005.
Estos valores preocupantes surgen principalmente como consecuencia de las altas tasas de interés estadounidenses y de la inflación sufrida en ese país. Sin embargo, los últimos tres meses de 2023 mostraron signos de reactivación. Las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos pondría fin a las subidas de la tasa de interés y las mayores esperanzas de un aterrizaje suave de la economía ayudaron a restaurar la confianza necesaria para emprender acciones estratégicas en el sector de M&A.
En cuanto a las transacciones más relevantes, cinco de los diez principales acuerdos a nivel mundial se anunciaron en el último trimestre del año. Los dos más importantes fueron el de Exxon Mobil adquiriendo a Pioneer Natural Resources por 62 mil millones de dólares; y Chevron, que por un acuerdo de 60.000 millones de dólares ha comprado la compañía Hesse.
Por su parte, la región latinoamericana ha registrado 1126 transacciones en 2023 con una caída del 36 por ciento en comparación a 2022; mientras que el valor de las transacciones se redujo un 23 por ciento totalizando 75.000 millones de dólares. Los factores macroeconómicos, tales como las altas tasas de interés y la inflación, fueron obstáculos importantes para la actividad de M&A.
A pesar de la caída general, existe un cauteloso optimismo para 2024. El fin del ciclo de aumentos de las tasas de interés en EEUU y el menor crecimiento en China podría conducir a un rebote en la actividad de transacciones en América Latina. Se espera que la posible recuperación económica sea gradual y con diferentes ritmos de crecimiento dependiendo de los países y sectores. Además de esto, las empresas que sufrieron dificultades a lo largo del año pasado podrían ofrecer oportunidades atractivas en 2024.-
