La aprobación de la 8va revisión del Programa de Facilidades Extendidas vigente con Argentina libera el desembolso de 600 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), equivalentes a alrededor de 790 millones de dólares, monto que supera la próxima amortización al FMI (julio de 2024) de aproximadamente 645 millones. 

El pago previsto para julio es el último pago de amortización al FMI contemplado dentro del marco del programa actual que vence en noviembre 2024. A partir de ese pago y durante los próximos dos años (hasta septiembre de 2026) Argentina no enfrenta más vencimientos de amortización de principal con el FMI

La decisión del Directorio del FMI se produce en un contexto de sobrecumplimiento de las metas cuantitativas establecidos en la 7ma revisión del Programa: acumulación de Reservas Internacionales netas del BCRA, equilibrio fiscal del Sector Público, y financiamiento monetario del Tesoro. 

El comunicado oficial dice que el BCRA contempla avanzar en la liberación de controles cambiarios y en una mayor flexibilidad cambiaria "siempre y cuando estas medidas no impliquen riesgos excesivos para el proceso de reducción de la inflación y fortalecimiento de su hoja de balance".

En relación al mercado cambiario, ayer el dólar ilegal terminó en 1245 pesos, con una baja de 40 pesos. El Banco Central compró en el mercado de cambios casi 140 millones de dólares. Se trata de la mayor compra en lo que va de este mes. Los mercados vivieron una jornada de euforia luego de la aprobación de la Ley Bases. Saltaron las acciones, los bonos soberanos, bajó el riesgo país y hubo una caída de los dólares financieros y el blue.

En detalle, algunos bonos soberanos en moneda extranjera llegaron a subir durante la jornada más del 5 por ciento. El riesgo país bajó varios puntos para ubicarse cerca de las 1400 unidades. Por el lado de las acciones, las financieras y energéticas marcaron un rebote importante de precios. Algunas empresas como Supervielle llegaron a trepar hasta casi 9 por ciento en Nueva York.

En tanto, a la baja del blue se sumaron los retrocesos de las cotizaciones de los dólares operados en la bolsa. El contado con liquidación terminó en 1276 pesos, con una baja de 1,9 por ciento. Al mismo tiempo, el dólar mep se ubicó en 1245 pesos, para retroceder 2,6 por ciento.

Los inversores parecen haber considerado que el resultado de la votación en el Congreso fue un punto de retorno a las apuestas con activos argentinos, pese a que los problemas macroeconómicos y de la falta de reservas no se encuentran solucionados.

Durante la jornada, se conoció el resultado de la inflación de mayo, que se ubicó en 4,2 por ciento. El gobierno lo vivió como un segundo golpe de suerte porque la expectativa de los consultores ubicaba el nivel de inflación más cerca del 5 por ciento.

El ministro de Economía, Luis Caputo, intenta entusiasmar nuevamente al mercado asegurando que pronto estarán las condiciones para levantar los controles cambiarios a partir de la llegada de fondos frescos del Fondo Monetario. Durante la jornada del miércoles había dejado trascender que se estaría negociando un nuevo acuerdo con el organismo internacional de crédito. Sin embargo, en la práctica ningún analista considera que el FMI desembolsará rápido nuevos recursos (y no es claro que efectivamente ocurra en algún momento).

La expectativa del gobierno sería recibir cerca de 8 mil millones de dólares del Fondo Monetario, y al mismo tiempo otros cuantos mil millones de otros multilaterales. Con eso, plantea que estaría el refuerzo de las reservas para unificar el tipo de cambio y avanzar en el programa de competencia de monedas. Por el momento, en el mercado especulan que durante las próximas semanas habrá un regreso del carry trade, es decir apuestas por activos en pesos y tasa de interés (y una expectativa de devaluación en baja). “Con la deuda soberana y las acciones recuperándose marcadamente, también cabe esperar que el peso se fortalezca”, dijo Porftolio Personal.

Agregó que “las últimas semanas del CCL fueron de alta volatilidad, pero con clara tendencia ascendente, habiéndose iniciado la suba con la última baja de tasas del Banco Central y exaltada con los ruidos políticos por el tratamiento de la ley en el Senado. Cabe esperar que, disipada buena parte de este efecto, el CCL ceda”. En este punto, plantean que también juega el último mensaje de la secretaría de Finanzas de este miércoles, cuando se anunció el fin de la tasa de interés real negativa.

“El proceso de tasa real negativa ha llegado a su fin, habiendo cumplido el doble objetivo de contribuir al saneamiento de la hoja de balance del BCRA y ser un pilar fundamental en la reducción de la inflación durante estos 6 meses de gestión”, dijo ayer la secretaria de Finanzas. El entusiasmo de algunos consultores y agencias de bolsa también se observa en materia de las acciones. En algunos informes se afirma que durante los próximos días la bolsa porteña volverá a marcar picos de precios. "No sorprendería que el Merval vuelva a su techo de rango. Podríamos esperar que el índice supere el techo de los 1350 dólares. Esto implicaría una suba del 13 por ciento", detalló Delphos Investment.