Luego de muchos meses de idas y vueltas, el gobierno afirmó la semana pasada que tiene cerradas las definiciones del nuevo programa con el Fondo Monetario y también los montos del préstamo que recibirá la Argentina.

Los funcionarios del Palacio de Hacienda aseguraron que las cifras por el momento son confidenciales y así dieron pie para la especulación del mercado. El UBS publicó un informe con mucha repercusión afirmando que el país podría firmar un acuerdo por hasta 20 mil millones de dólares. Los inversores se entusiasmaron y hubo efecto rebote en los bonos soberanos.

En el equipo económico hicieron declaraciones sobre el acuerdo con el Fondo Monetario que no pasaron desapercibidas. La más llamativa fue que “el Fondo nunca pidió devaluación”. Se trata de un punto totalmente polémico porque las reservas internacionales netas son negativas y la cuenta corriente cambiaria es cada vez más deficitaria. El organismo de crédito en este tipo de escenarios siempre pide lo mismo: ajuste cambiario.

Algunos economistas del mercado ponen en duda que el gobierno no aumentará el ritmo de la devaluación del dólar oficial de acá hasta que termine el año. El consultor de Fiel, Juan Luis Bour, dijo que el acuerdo con el FMI traerá una devaluación de al menos 15 por ciento. Consideró que el movimiento ocurrirá posiblemente después de octubre.

"Cambios de fondo"

“Yo creo que los cambios importantes van a pasar después de las elecciones. Los cambios de fondo son en materia de política cambiaria. El mercado apuesta a que se requeriría un tipo de cambio más alto, o sea, apuesta a que va a haber una devaluación antes o después”, dijo. Indicó que entre los inversores la expectativa del tipo de cambio oficial para fin de año está arriba de 1300, mientras que el gobierno habla de menos de 1200.

Los datos que muestran el desequilibrio que empieza a generar la apreciación cambiaria aparecen en todos los informes de la city. En los últimos días, uno de los reportes de la agencia de bolsa Portfolio Personal mostró que los créditos en dólares por consumos con tarjetas ya están al mismo nivel que a inicios de 2018, justo antes que estalle la crisis de las Lebac en el Banco Central. En el informe se explicó que es por la fuerte salida de argentinos al exterior.

El monto del desembolso que apruebe el Fondo Monetario con la Argentina será una clave para saber cuánto tiempo más puede aguantar la economía local sin un ajuste del dólar oficial. Por el momento, el mercado parece haber comprado las estimaciones de bancos de inversión como el UBS. Esta entidad dijo “existe el potencial de sorpresas positivas en la magnitud del acuerdo y en el calendario de los desembolsos”. Pero nadie puede descartar sorpresas negativas: las cifras del acuerdo hasta ahora son sólo rumores.

Además, más allá de los recursos que ingresen del FMI, el ruido con el dólar seguirá latente porque el gobierno prometió que liberaría los controles cambiarios antes de terminar este año. Esto implicaría eliminar restricciones como el límite a la compra de dólar oficial para ahorro (actualmente es de 200 dólares), dejar de frenar el giro de utilidades, eliminar el plazo de 30 días para acceder al mercado de cambio para importar y dejar de prohibir por 90 días la compra de mep a quién accedió al mercado de cambios oficial. ¿Cuánto pueden durar realmente los dólares del Fondo en las reservas si se barren los controles y el mercado tiene vía libre para dolarizarse?