Tres especialistas opinan sobre la inflación
RICARDO DELGADO, ECOLATINA
“Es preocupante”
Lo que uno ve en los informes del Central es que el organismo trata de analizar la inflación núcleo, que es la que está menos contaminada y la que da variaciones mayores. Entre otras cosas, porque este tipo de medición recoge un efecto menor de los acuerdos de precios. Pero el tema sigue siendo cuál indicador reconoce el Gobierno y la autoridad monetaria para hacer sus políticas. Coincido con que el nivel de precios se va a desacelerar, pero el nivel actual ya es bastante preocupante; nuestra estimación la ubica en torno del 28 por ciento. La desaceleración va a ser por una economía un poco más fría y porque la inflación del segundo semestre ya fue alta. Los alimentos ya subieron un 40 interanual y la producción pierde dinámica. A esto se suma el campo, que agregó bastante nafta al problema. El menor crecimiento del consumo y la recaudación fiscal dan cuenta de una desaceleración. Va a ser difícil salir de lo que dejó el conflicto con el campo. En Economía los procesos no son reversibles y es imposible pensar que se va a seguir creciendo a un 8 o 9 por ciento.
EDUARDO CURIA, ECONOMISTA
“Es un serrucho”
“Sospecho que, como anticipé, estamos en una trayectoria del tipo serrucho, donde habrá altibajos en la actividad vinculados a presiones en el consumo contra la inflación. Y esto es un juego que se irá dando a través del tiempo, con altibajos continuos y renovados. En estos últimos meses se vio cómo las ventas se desaceleraron y, en junio, como cayó la actividad industrial. En ese período hubo también un enfriamiento de la inflación, que reconocen todos, desde los que la calculan en 30 por ciento e incluso de la oficial. Algo se desaceleró, pero dentro de niveles importantes que ya tenemos. De ahora en más, todo va a depender de cuál sea la política oficial. Si tiene mucho énfasis en el consumo y la liquidación de divisas y los circuitos se recomponen podemos tener el tema del serrucho, donde la actividad mejora, pero la inflación recrudece. La tendencia dependerá de cómo el Gobierno encara los temas esenciales, entre ellos, la inflación. Lo mejor sería avanzar en metas de inflación bianuales y desmontar este engendro de tasas de interés altas y tipo de cambio bajo que impuso el Central. De esta manera, se puede volver a tener competitividad cambiaria.”
NADIN ARGAÑARAZ, IERAL
“Se estabilizó”
“La estabilización en el nivel de precios va a depender de la consistencia en la política monetaria, fiscal y de ingresos que se dé a partir de ahora. Al respecto surge el interrogante de lo que pueda acontecer cuando se restablezca la venta externa de granos, luego de la anulación de la Resolución 125. Por ejemplo, la mayor liquidación de las exportaciones del sector agrícola va implicar un mayor ingreso de dólares. El tema es ver qué hace el Gobierno frente a ese ingreso de divisas. La clave es cómo se da la política de absorción de esos dólares, es decir, si la absorción la hace el Central o el Estado, con su superávit. La inflación se estabilizó, pero a una tasa alta. Tomando en cuenta las mediciones de las provincias, que no se relevan más, y la inflación implícita el número está cerca de 25 por ciento. Por eso, la clave para enfriar los precios es generar un shock sobre las expectativas. El tema de la inflación además fuerza una apreciación real de tipo de cambio, afectando la competitividad de las exportaciones, y en la medida que suban los precios más que los salarios, también enfría el consumo.”
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