“El mercado de capitales argentino se puede morir si el nuevo marco regulatorio no avanza positivamente, más allá del gobierno de turno.” El diagnóstico tajante proviene del titular de la Comisión Nacional de Valores, Alejandro Vanoli (foto), quien ayer salió a respaldar la reforma de la ley de mercado de capitales frente a quienes se resisten a su aplicación. El establishment económico se niega a un mayor poder de policía del órgano regulador en las operaciones de las sociedades cotizantes. El director de Procedimiento del Tribunal Arbitral de la Bolsa porteña, Jorge Rojas, aseguró que el artículo 20 de la ley, el cual permite a la CNV intervenir empresas en caso de irregularidades, “es inconstitucional”.

Desde que se conoció la reglamentación de la ley, los principales grupos económicos focalizaron sus críticas en los artículos que posibilitan una mayor regulación de la CNV en defensa de los intereses de accionistas minoritarios. Este es el caso de los artículos 19 y 20 de la nueva ley, que establece desde la posibilidad de veedores en las asambleas –por pedido de un accionista o grupo– hasta declarar nulo el acto o la intervención temporal de la empresa. “Es inconstitucional a la luz del artículo 18, que establece que la defensa en juicio es inviolable y que nadie puede ser penado sin juicio previo fundado en una sentencia”, sostuvo Rojas. También existen quejas sobre los plazos y requisitos de adecuación a la ley. Julio Macchi, presidente de la Sociedad de Bolsa homónima, sostuvo que “las normas deben ser modernizadoras para el mercado, pero tomando en cuenta los tiempos”.

Desde la CNV se muestran abiertos a la discusión, aunque insisten en que hay temas coyunturales que no se modificarán. En el marco del III Congreso de Mercado de Capitales, organizado por la Universidad del CEMA, el titular de la CNV reconoció que “la modalidad de este cambio por supuesto es conversable”. No obstante, remarcó que “desde la CNV no estamos dispuestos a aceptar todo lo que sea retardatario, para reproducir lo que pasó hacia atrás”. “Hay que aumentar la profesionalización, mejorar los estándares, estar más capitalizado, con mayores niveles de liquidez”, dijo Vanoli.