Alfredo T. García, economista jefe del Credicoop

“El Central juega fuerte”

“El Banco Central volvió a demostrar que cuenta con el poder suficiente para bajar el tipo de cambio y no tiene inconvenientes en jugar fuerte. Sin embargo, habrá que esperar cómo reaccionará el mercado. Todo indica que dejó subir el tipo de cambio para hacerlo bajar sobre un nuevo nivel de flotación. Todos esperábamos que el Central hiciera algo así, que estableciera el nuevo valor del tipo de cambio, que quedó alrededor de 3,39. Se había instalado la idea de hacer devaluaciones sucesivas, pero creo que ahora se llegó a un nivel de equilibrio, pero esto se comprobará a medida que pase el tiempo. Por otro lado, no me parece que el nivel actual del tipo de cambio impacte mucho en la inflación, quizás algo sobre algunos productos importados, algo que no estaría mal, porque así se frenaría un poco la ola importadora a favor de la industria nacional. Paralelamente al manejo que está haciendo el Central, me parece importante resaltar la cantidad de divisas que ingresarán al Banco, a partir de la repatriación que el Gobierno obligará a hacer a las AFJP.”

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Ricardo Delgado, economista

“Cuidar las reservas”

“El objetivo del Gobierno debería ser defender las reservas, ya que es el último activo frente a una crisis como la actual. Hay una política errática. En los últimos dos días hubo un cambio notable de actitud. Anteayer el Central dejó de vender, mientras que al otro día mostró más de 1000 millones dólares. Existe una estrategia diaria sin una política de largo plazo. Está claro que el Central no quiere que el dólar se dispare y eso tiene un alto costo, que es la pérdida de las reservas. Por eso digo que es necesario defenderlas y para ello se necesita un tipo de cambio alto, aunque pueda haber una presión inflacionaria. Las políticas hacia el sector exportador deben ser amigables para que sigan entrando capitales. Plantear un control de cambio a partir de acortar el plazo para liquidar exportaciones no se condice con la actual situación. Teniendo en cuenta que aumentará el superávit fiscal a partir de mayores ingresos que tendrá la Anses, sería un buen momento para bajar las retenciones cuando están disminuyendo los precios internacionales de los commodities.”

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Ricardo Delgado, economista

“Cuidar las reservas”

“El objetivo del Gobierno debería ser defender las reservas, ya que es el último activo frente a una crisis como la actual. Hay una política errática. En los últimos dos días hubo un cambio notable de actitud. Anteayer el Central dejó de vender, mientras que al otro día mostró más de 1000 millones dólares. Existe una estrategia diaria sin una política de largo plazo. Está claro que el Central no quiere que el dólar se dispare y eso tiene un alto costo, que es la pérdida de las reservas. Por eso digo que es necesario defenderlas y para ello se necesita un tipo de cambio alto, aunque pueda haber una presión inflacionaria. Las políticas hacia el sector exportador deben ser amigables para que sigan entrando capitales. Plantear un control de cambio a partir de acortar el plazo para liquidar exportaciones no se condice con la actual situación. Teniendo en cuenta que aumentará el superávit fiscal a partir de mayores ingresos que tendrá la Anses, sería un buen momento para bajar las retenciones cuando están disminuyendo los precios internacionales de los commodities.”

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Eduardo Curia, economista

“Un control de cambios”

“He discrepado con la estrategia del Central, de su gradualismo cambiario. Creo que a esta altura la que intentó aplicar y explicar Martín Redrado fracasó. No se consiguió el objetivo deseado e incluso, en el transcurso de esa estrategia, sacrificó una gran cantidad de reservas, en efectivo, a futuro y los préstamos de Basilea (divisas que integran las reservas). Fue muy costoso ese ensayo y ahora el sinceramiento (una devaluación más profunda) no tendrá el mismo efecto que si se hubiera realizado apenas comenzada la crisis financiera. Sin embargo, el sinceramiento hay que hacerlo, tienen que apretar los dientes, asumir que se ha cometido un error y apostar a un control de cambio. ¿De qué manera? Conversando con los diferentes sectores, quizá buscando un punto intermedio a lo que se hizo en 2002, cuando se acortaron los plazos de liquidación de divisas y se limitaron las exportaciones e importaciones. El Gobierno tiene que realizar “recomendaciones” a los operadores para encarar esta situación. Hay que eliminar la incertidumbre creada por la propia política cambiaria.”