Dom 25.02.2007
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FINANZAS › LAS PRINCIPALES EMPRESAS Y BANCOS QUE COTIZAN EN BOLSA CON GANANCIAS RECORD

Balances que no mienten

Uno de los argumentos de lobby de los grandes empresarios es que la rentabilidad de sus negocios viene decayendo. Pero los balances de las compañías desmienten todas las quejas.

› Por Claudio Zlotnik

Uno de los argumentos de lobby más poderosos y efectivos de los grandes empresarios y banqueros es que la rentabilidad de sus negocios viene decayendo. Ya sea en privado o en encuentros con funcionarios suelen esgrimir que mientras sus costos van en aumento, los precios a los que venden no suben o no se encarecen a ese mismo ritmo. Los balances que están ingresando en la Bolsa desmienten a la mayoría de esos ejecutivos quejosos.

Los números de las compañías y entidades financieras cotizantes siguen siendo robustos, al calor del fuerte crecimiento económico. Los operadores, que no se dejan tentar con los discursos resentidos, salieron a comprar acciones. Quieren asociarse a la bonanza.

La primera tanda de balances superó las expectativas de los financistas. Aluar, BBVA Banco Francés, Acindar, Transener e Indupa son algunos ejemplos. Los resultados marcan utilidades superiores a las del año pasado. Los reportes de los bancos de inversiones internacionales y las consultoras locales recomendaron adquirir papeles. Las acciones que venían rezagadas finalmente despegaron. El mercado está impulsado.

Los corredores apuestan a que las compañías y bancos tendrán un buen 2007, pero además se juegan a un escenario que tendrá a las AFJP como protagonistas del mercado. Las administradoras estarán obligadas, por la nueva ley de jubilaciones, a incrementar sus inversiones en la economía real. Y ese impulso beneficiará a diversos sectores, como el siderúrgico. En la city también se especula con una mayor presencia de las AFJP en el mercado accionario. En la actualidad tienen el 12 por ciento de su cartera en papeles empresarios, unos 11.000 millones de pesos, y podrían ampliar esa tenencia.

No caben dudas de que los bancos serán uno de los sectores estrella. Durante 2006 más que duplicaron sus ganancias, totalizando 4400 millones de pesos, y sostendrán un nivel de actividad muy interesante durante 2007. Aunque la mayoría de los papeles ya evidenció una fuerte recuperación, serán una buena alternativa para los próximos meses. No sólo porque en la mayoría de los casos se notará un incremento de sus negocios (créditos, comisiones) sino que revalorizarán sus activos por la buena performance de los títulos públicos. Las entidades financieras poseen, en promedio, una cuarta parte de sus activos en papeles de la deuda pública. Y los bonos, apuestan en el microcentro, continuarán su recorrido alcista en tanto y en cuanto desde Estados Unidos no haya una sorpresa negativa sobre la marcha de la economía.

Además del sector siderúrgico y el sistema financiero, el otro nicho al que apuntan los inversores es el energético, dadas las inversiones que se anunciaron. Pampa Holding aparece como la favorita, más aún luego de que finalizara con éxito la tercera ronda de capitalización.

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