“Perspectivas alentadoras”

CHRISTIAN REOS
economista Allaria Ledesma

“Las empresas crecen por la mejora de la economía local, precios de commodities altos y sostenidos a nivel mundial y una fuerte reducción de su endeudamiento. Además, las perspectivas para el futuro son alentadoras. Las compañías industriales tuvieron resultados operativos muy altos en los primeros trimestres de 2005, y si bien el incremento de los costos puede reducir los márgenes, éstos van a seguir siendo muy altos. En el caso de Tenaris incluso creemos que van a ser mejores. Además, los que tienen mayores posibilidades de seguir creciendo son los bancos. El año pasado mejoraron por la tenencia de títulos públicos indexados por CER y operaciones puntuales de reestructuración de su patrimonio, pero recién ahora se van a ver beneficiados por la recuperación del crédito. En el mediano plazo también van a crecer más fuerte las empresas de servicio público, cuando les autoricen algún incremento general de tarifas. Hasta ahora las que más crecieron fueron las telefónicas, porque el negocio de la telefonía celular está desregulado.”

“No me sorprende”

RICARDO FUENTE
economista de Ecolatina

“No me sorprende que las principales empresas presenten buenos balances. Luego de la devaluación, las compañías que tuvieron ganancias fueron las productoras de bienes transables, pero luego empezaron a tallar las de servicios y el año pasado el PIB creció impulsado por ambos tipos de compañía. No veo líderes indiscutidos que traccionen a la economía, mientras otros permanecen estancados. El crecimiento está bien distribuido entre sector primario, industrias exportadoras y sustitutivas de importaciones, bancos y compañías de servicios públicos, entre otras. Lo interesante es que parte de esas ganancias ha sido utilizada para sustentar procesos de inversión. El año pasado llegó al 21 por ciento del PIB y está fundamentalmente basada en ahorro interno; en especial en utilidades de las compañías más allá de algunos mecanismos financieros como fideicomisos y líneas de crédito a largo plazo. Lo ideal es reforzar esa tendencia para llegar a una inversión equivalente al 25 por ciento del producto que permita sustentar un crecimiento entre 5 y 6 por ciento en el largo plazo.”