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La Argentina no para de endeudarse. En lo que va de octubre el Gobierno lleva colocados m谩s de 9400 millones de d贸lares en Letras del Tesoros (Letes), bonos denominados en euros y t铆tulos que pagan capital en moneda local con tasa fija y ajustada por inflaci贸n. En tres semanas de este mes la nueva deuda suma el equivalente a 2 puntos del Producto Interno y se agrega a m谩s de 30 mil millones que ya se hab铆an emitido desde comienzo de a帽o.
Con la econom铆a cayendo a tasas que no se ve铆an desde el 2001, el aumento del desempleo, los problemas con la inflaci贸n y la distribuci贸n regresiva de los ingresos, lo 煤nico 鈥渆xitoso鈥 en la gesti贸n de Cambiemos ha sido la gesti贸n en materia financiera para retornar al endeudamiento.
Pero observar lo que ocurre en el mundo con los pa铆ses emergentes y sus colocaciones de deudas evidencia que ni siquiera esto ha sido un m茅rito del equipo econ贸mico de Mauricio Macri. Hay dinero de sobra a nivel global y fondos de inversi贸n est谩n ansiosos de colocarlo a tasas algo mayores al 1 por ciento que ofrecen los pa铆ses desarrollados, en particular, Estados Unidos y el Viejo Continente.
La colocaci贸n de deuda de Arabia Saudita esta semana es el ejemplo m谩s claro de lo que ocurre con la sobreabundancia de recursos financieros en el mundo. Consigui贸 emitir bonos por 17.500 millones de d贸lares y se qued贸 con el record de la mayor colocaci贸n de deuda de un emergente, una marca que hasta ahora ostentaba la Argentina, cuando a comienzo de a帽o consigui贸 16.500 millones de d贸lares en Nueva York para saldar el acuerdo con los fondos buitres.
Las ofertas que recibi贸 Arabia superaron ampliamente las expectativas y ascendieron a 67.000 millones de d贸lares permitiendo que la colocaci贸n pague tasas inferiores al 3 por ciento con plazos de pago de hasta 30 a帽os. La Argentina por bonos a menor plazo acept贸 este a帽o pagar tasas de algo m谩s del 7 por ciento, cifra que en Gobierno se帽alaron como 鈥渋mpensada鈥 y 鈥渆xitosa鈥.
Los indicadores econ贸micos de Arabia Saudita evidencian que lo que hizo Cambiemos en materia de deuda no fue magia y muchos menos requiri贸 convencer a los mercados de que el pa铆s entr贸 a una etapa de prosperidad asociada con el reequilibrio de la macroeconom铆a. El reino saud铆 tiene un d茅ficit fiscal equivalente a 15,2 por ciento del PIB, un rojo que es tres veces superior al de la Argentina (en 2016, seg煤n estimaciones del mercado, se ubicar谩 en 5 por ciento del PBI), y una tasa de desempleo del 11,5 por ciento, que en el caso de la desocupaci贸n juvenil es superior al 30 por ciento. La poblaci贸n es de 29 millones de habitantes. La cuenta corriente, uno de los indicadores claves para evaluar la posibilidad de repago de la deuda, pas贸 de un super谩vit de 73 mil millones de d贸lares en 2014 a un d茅ficit de 41 mil millones el a帽o pasado. A los datos de la econom铆a, se le suman elementos pol铆ticos de fuerte tensi贸n como la guerra con Irak e Ir谩n y el avance del califato del ISIS en medio oriente.
Arabia Saudita y Argentina no son un caso aislado. Las colocaciones de deudas el conjunto de los pa铆ses emergentes, sumaron 100 mil millones de d贸lares entre enero y septiembre, un incremento del 50 por ciento respecto de lo emitido en igual per铆odo del a帽o pasado. Las calificadoras de riesgo y los bancos de inversi贸n internacionales esperan un fuerte impulso de las pasivos en emergentes para el 煤ltimo trimestre del a帽o. Para todo 2016 se calcula que las colocaciones de estas econom铆as en desarroll贸 alcancen 121 mil millones de d贸lares y que a eso se sumen las emisiones corporativas (empresas privadas) por 220 mil millones.
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