 Ministros del Poder Ejecutivo y miembros del equipo económico tuvieron que salir ayer a remontar la imagen del titular del Palacio de Hacienda, José Luis Machinea, acosado por las versiones de su renuncia que circularon durante la jornada. Los mercados financieros reflejaron la inquietud, con una baja del 2,9 por ciento en el promedio de las acciones líderes y del 1,5 por ciento en los bonos de la deuda argentina. Desde el Ministerio de Economía se trató de minimizar la trascendencia de las gestiones de Machinea en Washington ante el FMI, así como de los eventuales desvíos con respecto de las metas presupuestarias. �Los rumores sobre la renuncia son sorprendentes, es bastante difícil de entender, sobre todo en este momento, cuando se evidencia que la economía está empezando a crecer más rápido�, respondió el viceministro, Mario Vicens, en Buenos Aires, que de todos modos trazó una proyección de crecimiento moderada para el año: 2,5 al 3 por ciento.
Sucesivamente, Pablo Gerchunoff (jefe de asesores de Economía), Federico Storani (ministro del Interior), Nicolás Gallo (de Infraestructura y Vivienda) y, finalmente, Vicens (secretario de Hacienda y vice de Economía), negaron la renuncia de Machinea, que sigue en Estados Unidos en un seminario de hombres de negocios. �No se estudia ningún plan económico alternativo�, sostuvo Gerchunoff. No habrá cambios en la política cambiaria, aseguró otro miembro del equipo económico. �No hay ninguna posibilidad de que Machinea se aleje del Gobierno�, dijo Gallo. Por su parte, Storani negó que se esté impulsando a Ricardo López Murphy, titular de Defensa, para ocupar la cartera de Economía. Pero el respaldo masivo no fue suficiente para aventar los rumores.
Vicens se vio obligado a dar una conferencia de prensa para desmentir la dimisión. �No tengo una buena explicación del origen de los rumores y el temor reinante, pero es claro que el ministro tiene plena confianza del Gobierno y de los partidos que integran la Alianza�, respondió. �Cuando uno no tiene una buena hipótesis, todas son posibles, pero no me parece que haya razones de orden económico particularmente en este momento, en que la economía ha empezado a crecer más rápido�, dijo luego. Ratificó que la política económica anunciada a principios de año, �que se viene cumpliendo, no va a tener cambios� y aseguró que la conducción económica cuenta con el �evidente apoyo del FMI�.
Al referirse a las gestiones realizadas por Machinea ante Stanley Fischer, del FMI, en Washington, el secretario de Hacienda negó que se hubiera conversado sobre las metas fiscales o que la reunión estuviera relacionada con las urgencias del momento. �Hasta el martes a la noche, no estaba previsto que se encontraran; lo resolvieron sobre la marcha, para hacer un repaso de los aspectos más relevantes de la política económica; la discusión de los aspectos cuantitativos, como las metas fiscales, están a cargo mío con el staff técnico (que encabeza Teresa Ter Minassian)�, explicó, y adelantó que el domingo parte hacia Washington, viaje que también desligó de la discusión de las metas fiscales.
El jefe de Gabinete de Asesores de Economía, Pablo Gerchunoff, sostuvo que �el Gobierno no está preparando ningún plan económico� alternativo, al tiempo que negó que Argentina esté en peligro de devaluar o dolarizar su economía. El funcionario explicó que �tanto para la devaluación, como la dolarización, si uno hace un examen analítico, profundo y político, no tienen ninguna certeza�.
Gerchunoff aseguró además que la recuperación de la economía vendrá de la mano de un crecimiento �sostenido y permanente de las exportaciones y no una burbuja de consumo como pasó en el principio de la década del 90�. �La economía va a crecer un 3 por ciento por ciento este año�, dijo Gerchunoff, aunque reconoció que �la gente está de mal humor, y el Gobierno está luchando contra esto�. �La gente tiene escepticismo y mal humor, porque entre el �95 y el �99 creció un 2,5 por ciento anual. Venimos en un largo período de estancamiento�, y ésta �es la causa por lo que se empezó a dudar de su propio destino�, explicó Gerchunoff. Frente a las versiones que indicaban que un sector del Gobierno, identificado con Fernando de Santibañes, impulsaba a López Murphy como reemplazante de Machinea, Federico Storani se encargó de negarla enfáticamente. Dijo que el ministro de Defensa �es el más solidario con Machinea de los hombres del gabinete: cada vez que habla de los temas económicos es para respaldarlo. Yo no veo que se esté buscando una alternativa por esa vía, al contrario, hay un trabajo de equipo bien consolidado�.
Pero el esfuerzo oficial no fue suficiente. Los mercados reflejaron el nivel de desconfianza e incertidumbre, alimentadas por el viaje �inesperado�, para los analistas, de Machinea a Washington y encima frente a un fin de semana largo. La versión que circuló de oficina en oficina de los �brokers� el viernes era que �Machinea abrocha un acuerdo con el FMI y después se va�. Más allá de que haya tenido o no sustento, convirtió la jornada en la primera, desde que asumió este gobierno, en la que la tendencia estuvo dominada por los rumores de renuncia.
| Desinflada por rumores
Los rumores sobre un inminente alejamiento de José Luis Machinea y su equipo del Palacio de Hacienda impactaron negativamente en la Bolsa. Las acciones líderes perdieron 2,9 por ciento en promedio, mientras que los títulos públicos cedieron 1,5 por ciento. La ola expansiva por los problemas económicos en la Argentina alcanzó a Brasil, donde la Bolsa de San Pablo perdió 2 por ciento.
La caída del índice de acciones líderes MerVal llegó a 5,8 por ciento en la semana y registra una baja del 7,5 por ciento en lo que va del mes. Las versiones sobre la renuncia de Machinea se hicieron fuerte pasado el mediodía. Pero la ola de ventas en la Bolsa se produjo cuando los operadores del recinto notaron que un banco de inversión estadounidense salió a desprenderse de posiciones a precios de remate. Los papeles que más cayeron fueron Telefónica (-6,0%), Molinos Río de la Plata (-5,5%) y Banco Galicia (-4,9%). Producto de la baja de los bonos, el riesgo-país se situó en 664 puntos básicos, 19 más que anteayer. |
NEGOCIAN UNA LINEA DE CREDITO CONTINGENTE DEL FMI
A la búsqueda de un blindaje
José Luis Machinea está negociando con el Fondo Monetario una línea de crédito que pueda ser utilizada en una emergencia, en caso de que se desate una crisis financiera. La estrategia del ministro, de visita en los Estados Unidos, es ofrecer una fuerte señal a los inversores internacionales de que el plan económico argentino está asegurado contra las turbulencias y que no corre peligro el cumplimiento con los acreedores externos. De esta manera, la Argentina tendría a su disposición hasta 11.000 millones de dólares.
Las líneas de crédito contingentes fueron ideadas por los técnicos del FMI el año pasado, como respuesta a las severas crisis internacionales que se desataron a partir de 1997. Pero nunca fueron puestas en práctica y, originalmente, fueron diseñadas para países desarrollados, como Nueva Zelanda o Australia, que estuvieron amenazados de contagio durante la crisis asiática. Por tal motivo, en Economía suponen que el crédito recién estará disponible hacia marzo de 2001.
No es la primera vez que Machinea recurre al FMI para asegurarse fondos frescos en caso de una crisis. El ministro ya cuenta con el crédito �stand by� que el organismo habilitó a principios de este año. En aquel momento, el Fondo puso a disposición 7400 millones de dólares, en el marco de un acuerdo en el cual Economía se comprometió a lograr un déficit fiscal de 4700 millones para este año. Sin embargo, aquellos 7400 millones no se desembolsarían de una sola vez, en caso de una crisis. Como el acuerdo es a tres años de plazo �vence en el 2002�, el dinero disponible es proporcional al tiempo transcurrido desde la firma del pacto. Es decir, hasta ahora, la Argentina tiene asegurados unos 1000 millones.
El crédito contingente que negocia Machinea vendría a engrosar los recursos del �stand by�. El monto de las líneas contingentes no es fijo, sino que representan entre 300 y 500 por ciento la cuota anual que cada país tiene asignado en el FMI. En el caso argentino, la cuota asciende a 2200 millones de dólares, por lo que tendría derecho a un giro de entre 6600 y 11.000 millones en caso de emergencia. Los fondos deben devolverse al año y medio, aunque puede solicitarse una prórroga por otros 12 meses, y la tasa será tres puntos porcentuales superiores al costo de un crédito normal otorgado por el FMI.
Los economistas de la city creen que aun con el crédito contingente, los recursos son insuficientes para dar una señal contundente a los inversores internacionales de que seguirán cobrando puntualmente sus acreencias. Para los expertos, el temor de los tenedores de bonos a que la Argentina entre en cesación de pagos es la causa principal por la cual la tasa de interés no baja y no se produce el tan esperado círculo virtuoso de la economía. Carlos Melconian, por ejemplo, señaló ayer que �sería muy útil� que la Argentina logre armarse un �blindaje�, una ayuda financiera preventiva. �Sería como un infante de Marina, que está ahí para que la crisis no venga�, explicó el economista. Otra variante es el préstamo con el Banco Mundial por 1000 millones, que había empezado a gestionar Pedro Pou, presidente del Banco Central, con el fin de disminuir los encajes bancarios y lograr una caída en las tasas de interés.
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¿Qué tiene que hacer Machinea? |
Martín Redrado, de Fundación Capital
�Cambiar la estrategia�
Si bien es cierto que Machinea recibió una situación fiscal muy difícil, también es verdad que equivocó la estrategia. Tomó medidas en cuentagotas en vez de presentar un paquete integral, lo que crea la sensación de un ajuste permanente, retrayendo el consumo y la inversión. Si las cosas siguen así, la salida de la recesión será muy lenta y no alcanzará para mejorar las expectativas de la gente. A mí no me gusta personalizar y aseverar si un ministro debe mantenerse en su puesto o no, pero lo cierto es que Machinea representa el equilibrio político de la Alianza. Y difícilmente el Gobierno podría encontrar a otro economista que cumpla con esa cualidad. Más que un cambio de hombres, para revertir las expectativas, hay que cambiar la estrategia si es que la actual no sirve. Al respecto, creo que el Gobierno evaluará recién a fin de año si es necesario modificar algunas cosas. Yo creo que hay que trabajar en una fuerte reducción de costos y negociar con el FMI un seguro de liquidez por 10.000 millones de dólares que elimine la incertidumbre sobre la posibilidad de que la Argentina no pueda honrar sus compromisos.�
Norberto Sosa, de Raymond James
�Tener menos soberbia�
El diagnóstico del equipo económico fue incorrecto. Sobreestimó la capacidad de atraer capitales desde el exterior y tomó medidas que subestimaron al mercado interno. Machinea pensó que atacando el frente fiscal provocaría un shock de confianza en los mercados internacionales, pero ello no sucedió. El mundo actual es distinto al de principios de la década pasada. En un contexto de alza en la tasa internacional y sin un programa de privatizaciones pendiente, un mercado emergente como el argentino perdió atractivo frente a los inversores internacionales y se restringió el ingreso de capitales. Creo que el equipo económico debería tener menos soberbia y ser permeable al debate para salir de la crisis. En mi opinión, debería negociar con el FMI una especie de blindaje para lograr una baja en la tasa de interés, al mismo tiempo que recrear la confianza en el plano local. Machinea es el equilibrio dentro de la Alianza, y desplazarlo provocaría una crisis institucional. Pero si continúa este equipo, es difícil que la economía argentina vaya a crecer por encima al 2 por ciento anual.� |
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