Dom 14.04.2002
cash

Cómo encestar el peso

› Por Julio Nudler

Supóngase que, buscando un ancla en la mar procelosa, la Argentina decida ligar el peso a una cesta de tres monedas: dólar, euro y real, con pareja ponderación para cada una, y que se tome la decisión política de establecer en $2,50 la paridad inicial con el dólar porque en ese momento el real cotice a ese nivel, mientras que el euro valga 90 centavos de dólar. La canasta de tercios de . % 0,90 + R % 0.40 + D % 1 debe ser igual a $ 2,50. Así, estará integrada por 0,33 dólares, 0,367 euros y 0,8325 reales. Quien quiera cambiar un peso por una cesta recibirá el 40 por ciento de cada componente, dada la relación inicial u$s 1 = $ 2,50. En concreto, se llevará en su monedero 13,20 céntimos de dólar, 14,60 de euro y 33,30 de real.
Pero la situación variará de inmediato. Supóngase que algunos días después el euro ya no cotice a 90 centavos de dólar sino a 95, y que el real también haya subido de valor, cambiándose ya no por 40 sino por 47 centavos de dólar (o sea, un dólar igual 2,13 reales). En tal caso, el dólar ya no valdrá $ 2,50 pesos sino 2,256. A este resultado se llega dividiendo los 14,70 centavos de euro por 0,95, y los 0,33 reales por 0,47, mientras que obviamente los 13,32 centavos de dólar no sufren cambio alguno. La suma de los tres valores resultantes será igual a 0,4432, que será el valor del peso en términos de dólar. Dicho de otro modo, el dólar cotizará a $ 2,26. El peso se habrá revaluado contra el dólar por la revaluación del real y del euro, pero atenuadamente.
Pero luego tal vez se revierta la tendencia, y el euro caiga a 85 centavos de dólar, mientras éste suba a 2,90 reales (un brasileño a 34,48 céntimos de dólar). En este caso, por el mismo procedimiento se llega a un dólar de 2,69 pesos, con éstos devaluados en términos de la moneda norteamericana por el derrape del euro y del real pero, de nuevo, de forma atemperada. Un elemento a tener en cuenta es que, en la medida en que se desvalorizase, el real perdería ponderación en la canasta, y ésta podría terminar pareciéndose a la de Domingo Cavallo: dólar y euro.

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