El Banco Central mantiene bajo control el dólar en el mercado local con su intervención diaria en la plaza cambiaria. En las últimas semanas absorbió el fuerte ingreso de los exportadores elevando su nivel de compras de 150 a 200 millones de dólares. En lo que va del año acumuló reservas por encima de lo adquirido durante todo 2009. En la entidad que conduce Mercedes Marcó del Pont estiman que este ritmo de compras se mantendrá en los próximos dos meses. No obstante, el equipo asesor del BC tiene otra preocupación: el real inició una carrera devaluacionista. Esto genera interrogantes respecto del nivel de competitividad que pueda mantener la economía frente a su principal socio comercial. Desde el Central sostienen que es una situación excepcional y que no realizarán ajustes bruscos al tipo de cambio.

Hace dos años, durante un discurso en la Fiesp, equivalente brasileña de la Unión Industrial Argentina, la presidenta Cristina Fernández señaló a su par brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, el hecho de que los empresarios de su país criticaran las medidas proteccionistas que implementaba la Argentina, mientras el real se tomaba ventaja con una fuerte devaluación. “¿No es eso un tipo de medida proteccionista?”, preguntó en ese encuentro. La situación es similar a la que se vive ahora. Los popes fabriles nucleados en la Fiesp presionan al gobierno de Lula para que interceda, denunciando trabas al ingreso de sus productos a la Argentina. En tanto, el real se depreció casi un 10 por ciento en lo que va del año frente al dólar.

La relación peso-dólar se presenta en el debate público como la principal variable a custodiar por el Central. Esto proviene de una larga historia de dependencia del dólar. Sin embargo, en la configuración actual del comercio externo, Brasil mantiene un liderazgo bilateral que obliga a mirar con más atención el comportamiento de su moneda. En la canasta de monedas que componen el tipo de cambio multilateral, el real mantiene una ponderación del 35 por ciento, tres veces más que el dólar.

Esta semana el real volvió a ceder terreno ante el billete verde. En la plaza de cambio paulista, la divisa estadounidense cerró en 1,81 real. Desde que se desató la segunda vuelta de la crisis, esta vez con epicentro en Europa, el dólar retomó su rol de activo de refugio. Esta presión se reflejó en todas las monedas de la región. “El peso se depreció nominalmente frente a todas las monedas de la región”, asegura el informe de tipo de cambio multilateral del Central. Brasil es una de las plazas más afectadas por la fuga de capitales. En lo que va de este año, el real se depreció un 10 por ciento, mientras que durante el último mes se retrajo hasta el 6 por ciento. Este ajuste vuelve más competitivos los productos brasileños.

El Central tomó nota de la situación pero adelantó que no estimulará movimientos bruscos en el tipo de cambio. Esta postura es compartida por varios analistas, quienes sostienen que el poder de fuego del Banco Central de Brasil permitirá revertir rápidamente esa tendencia sin generar turbulencias en su mercado local. “Hay que mirar la dirección de largo plazo, debido a que Brasil tiene mayor volatilidad por su alta entrada y salida de capitales”, señaló un colaborador de Marcó del Pont.

Por lo pronto, el comité de política monetaria brasileño confirmó que se encuentra en estudio un incremento en la tasa de interés directriz del sistema bancario para frenar la corrida hacia el dólar. Esa medida también les permitirá evitar un sobrecalentamiento de su economía. “Estamos comprometidos con la meta inflacionaria para mantener la economía equilibrada, tomando las medidas necesarias”, respondió el presidente del Banco Central de Brasil, Henrique Meirelles