La crisis económica internacional más profunda desde la Gran Depresión no condujo aún a la suspensión parcial o total de la exportación de oro por parte de ningún país, como sí lo hizo Estados Unidos en 1933. En aquella oportunidad, el gobierno de Roosevelt no sólo emitió la Orden Ejecutiva Nº 6073, prohibiendo la exportación del metálico, sino que meses después emitió la Nº 6260, mediante la cual obligaba a la población a entregar a la Secretaría del Tesoro –en un plazo no mayor a treinta días– todas sus pertenencias en oro, impidiéndole además adquirirlo y exportarlo so pena de graves penalizaciones. Dicha orden ejecutiva prosiguió hasta 1975. Pero que Estados Unidos no reitere hoy una medida de tales dimensiones no implica que no lo haga en el horizonte mediato; mucho menos que otros países OCDE indirectamente no hayan comenzado a hacerlo. En efecto, la debacle de los mercados financieros refuerza al oro como la piedra angular de la seguridad y sustentabilidad económica y financiera. Una vez más, emerge el oro como anclaje monetario del sistema económico-financiero internacional. El Financial Times describió la gravedad de la situación de la siguiente manera: “la lección que deberá aprenderse de este desastre es que el capitalismo de libre mercado bajo un régimen monetario unilateralista no genera la misma prosperidad sustentable que la generada por un verdadero capitalismo de libre mercado bajo un sistema monetario anclado al dólar. (...) El mundo no puede volver al patrón oro de la noche a la mañana (...) No obstante, ninguno de nosotros puede pensar que nada ha cambiado y que la economía global puede continuar funcionando bajo el patrón dólar”.

Guiados por igual razonamiento avanzan los bancos centrales de las potencias europeas y asiáticas. Y lo hacen preservando y/o incrementando el oro metálico en sus reservas monetarias. Por ejemplo y conforme los últimos reportes oficiales de estas instituciones –incluido el Banco Central Europeo, que no vende oro desde julio de 2008– se verifica una disminución significativa de sus ventas de oro en relación con años anteriores. Durante 2008, las ventas cayeron a los valores más bajos desde 1999, en una tendencia que se mantendrá a futuro, según el World Gold Council. El Banco Federal de Alemania (Bundesbank) –con las segundas reservas de oro, después de la Reserva Federal de Estados Unidos–- anticipó que no venderá oro en los próximos doce meses. En igual dirección se pronunció el Banco Nacional Suizo, que tampoco prevé ventas futuras del metálico. Por su parte, el Banco Central de China percibe como necesario diversificar los riesgos. Con apenas un 1 por ciento de sus reservas de divisas en oro, esa potencia emergente estudia septuplicar sus volúmenes del metálico de las actuales 600 toneladas a unas 4000, informó el Guangzhou Daily.

Asimismo y según informó una de las principales compañías europeas especializadas en servicios financieros y en estrategias de preservación de riquezas, Rusia y diversas naciones OPEP con enormes reservas y activos en dólares incrementarán el porcentaje de oro de sus reservas monetarias. El autor del informe y director de la compañía advierte que “los gobiernos que vendan su propio oro serán juzgados con dureza en los años venideros”, señala en ese reporte Gold and Silver Investments Limited.

Medidas por el estilo, destinadas a la preservación o incremento de oro en las reservas monetarias de los países OCDE, se están generalizando. ¿Qué expresa esta conducta? Los primeros pasos hacia el abandono del dólar como el principal medio de pago internacional y de formación de reservas del mundo. Por cierto, una conducta verificable no solo al nivel de las políticas monetarias oficiales, sino también entre inversores de tipo minorista (moneda, barras y lingotes adquiridos por la población), fundamentalmente de origen estadounidense y europeo, según precisa el World Gold Council. En suma, a través de su mercado minorista y/o de su banca oficial Estados Unidos, la Unión Europea, Rusia y China comienzan a proteger su seguridad económica recurriendo al oro. Los Estados Unidos y la Unión Europea son los más grandes tenedores de oro del planeta, con el 65 por ciento del total disponible a nivel mundial.

El oro argentino

Si así proceden las naciones industrializadas, ¿qué respuesta les cabría a las naciones periféricas? Un año después de haber asumido Néstor Kirchner, el Banco Central tomó la estratégica decisión de incorporar 55 toneladas de oro a las reservas oficiales, las cuales se mantuvieron prácticamente invariables a la fecha. De esta manera, la Argentina cuenta con aproximadamente un 3,3 por ciento de sus reservas totales en oro metálico, ubicándose en el puesto 56º del ranking de las naciones con las mayores proporciones de oro en sus reservas monetarias y 2º latinoamericano detrás de Venezuela.

Si bien no existe un valor de referencia internacional, cuatro elementos concretos avalarían una diversificación de las reservas argentinas con la incorporación de oro metálico:

1. El promedio mundial de oro como porcentaje de las reservas oficiales por país se sitúa en un 10,3 por ciento, con una tendencia a la suba.

2. A pesar de tener una muy apropiada cantidad de oro en sus reservas (58,5 por ciento de las reservas totales de capital), los bancos centrales de la Eurozona han decidido congelar sus ventas futuras de oro.

3. Como parte indisoluble de un plan anticrisis basado en el impulso masivo del consumo interno por sobre el incremento de las exportaciones y la devaluación del yuan, China se encuentra estudiando septuplicar sus reservas en oro metálico.

4. Diversos analistas y medios especializados coinciden en señalar el principio del fin del dólar como patrón internacional, proyectando además una onza de oro a 2000 dólares para fines de 2009.

La experiencia pasada y la realidad internacional confirman que disponer de oro metálico en las reservas oficiales constituye una poderosa defensa contra una potencial devaluación de la divisa estándar, contra un brote inflacionario local, y sobre todo, contra un eventual cambio en el patrón monetario internacional. No existe en la actualidad ninguna moneda ni metal que como el oro cumpla esos roles. El Banco Central ha elevado sus reservas de oro de 0,3 toneladas en 2003 a 54,7 toneladas en abril de 2008. Ese nivel se ubica en un 60 por ciento por debajo de los máximos valores registrados en los últimos 12 años. Si bien no hay indicios de que el Banco Central venda su oro, la debilidad local se encuentra en que la totalidad del metal extraído en el país se exporta.