Los inversores siguen mirando sin interés a los papeles argentinos. El foco de las preocupaciones está en la situación de Brasil, donde los apostadores esperan señales favorables para volver a poner sus fichas en el paño bursátil. La última semana cerró con dos buenos indicios en ese sentido. El gobierno de ese país subió la tasa de interés del 39 al 45 por ciento anual generando una fuerte alza en la plaza de San Pablo. Y, después, el FMI anunció que había culminado las negociaciones del nuevo acuerdo con las autoridades brasileñas. Así, el real retrocedió de 2,22 a 1,98 por dólar. Sin embargo, no pocos analistas alertan que, si Fernando Henrique Cardoso no adopta medidas enérgicas para generar confianza entre los inversores, el nebuloso panorama seguirá sin despejarse.

Los operadores, además, tienen puesto un ojo en la Bolsa neoyorquina. Esta logró eludir el viernes el peligro de un serio tropezón, que habría impactado en el recinto local. El alejamiento del fantasma de una suba de la tasa de interés de largo plazo permitió que el Dow Jones marcara un nuevo record de 9736 puntos. La reacción la motivó un “buen” indicador de desocupación -que se mostró en alza-, alejando los temores de un recalentamiento de la economía americana y el repunte de la inflación.

Más allá de esas dos referencias ineludibles, los brokers se esperanzan en que los valores de las acciones hayan tocado un piso. “No hay vendedores porque no se dan noticias negativas, pero como tampoco hay señales positivas de Brasil no aparecen compradores”, sintetizó a Cash el gerente financiero de una entidad extranjera de primera línea.

Un síntoma visible de la apatía y temor de los inversores puede apreciarse en el comportamiento de los grandes fondos de inversión internacionales. Según una muestra de entre 33 y 40 de las principales instituciones estadounidenses, los activos en administración de los fondos de acciones están en mínimos históricos. Además, en los últimos meses se han producido muchos rescates de papeles y tienen mucha liquidez. A su vez, los head founds -del tipo del Long Term Management, conocido por su caída durante el año último a raíz de la crisis rusa- están fuera del mercado. Localmente ocurre lo propio con las AFJP. Los fondos previsionales bajaron la participación de acciones en cartera del 23 al 17 por ciento desde la crisis rusa en agosto pasado.

Otro indicio de la cautela que desencadenó la crisis lo muestran los fondos comunes de inversión argentinos. Sus carteras crecieron entre enero y febrero de algo menos de 7000 a 7380 millones de dólares. Pero mientras los activos de riesgo (básicamente acciones) cayeron de 2000 a 1600 millones en ese lapso, los fondos de plazo fijo siguieron ascendiendo hasta alcanzar los 5000 millones. En el banco HSBC-Roberts observaron que el temor, profundizado por la devaluación del real a mediados de enero, queda reflejado en la participación de los plazos fijos en este tipo de inversiones. De representar el 60 por ciento de las colocaciones de los fondos a mediados del año último pasaron ahora al 80 por ciento del total.