Las entidades extranjeras quieren quedarse con todo el negocio El turno de los bancos

La oferta del Santander Central Hispano para quedarse con todo el Río es la continuidad de una tendencia que empezó el año pasado con YPF. ¿Se viene la última avanzada sobre el capital nacional?

La oferta de canje de acciones realizada por el Santander Central Hispano para captar la totalidad del paquete accionario del Banco Río no sorprendió a nadie en la City. La operación es la continuidad de una tendencia que empezó el año pasado con YPF, cuando la petrolera fue tomada por la también española Repsol. Y los financistas están seguros de que la sangría de papeles empresarios listados en el panel líder de la Bolsa de Comercio no ha llegado a su fin. Más precisamente, en el microcentro tienen la mirada puesta en el BBVA Banco Francés y en Astra, la petrolera que también está en poder de Repsol. Pero, más allá de las certezas, a esta hora en la mente de los inversores revuela una incógnita: si la estrategia del Santander Central Hispano (BSCH) incluye una nueva avanzada sobre el Galicia, uno de los bancos líderes privados que aún permanece en manos de banqueros argentinos. En la actualidad, el BSCH posee casi el 10 por ciento del paquete accionario del Galicia. Por ahora, las familias Escasany, Ayerza y Brown, propietarias del Galicia, resistieron la venta de la entidad financiera. Y es por ese motivo que los españoles fueron adquiriendo acciones del banco argentino en el mercado. Pero no bien desde Madrid se anunció la intención de recolectar los papeles del Río en poder de los pequeños inversores y de las AFJP, a la City retornaron las especulaciones sobre una nueva ofensiva del BSCH para tomar el control del Galicia. ¿Qué persigue el BSCH? Como Repsol primero y más tarde Telefónica, la estrategia de los españoles es concentrar a sus filiales en el extranjero en una única cabecera. Esta movida les permitirá reducir costos y ganar en competitividad en un mercado globalizado. Además le otorgará una mayor capitalización. Esta capitalización más importante, a su vez, le abrirá las puertas a un fondeo de capitales más barato y, sobre todo, aleja la posibilidad de que otro monstruo bancario internacional pueda comprarlo a través de una oferta hostil. En este contexto, los financistas creen que no tardará demasiado tiempo para que el BBVA, competidor directo del BSCH, imite la estrategia y se apodere de las acciones que flotan en el mercado. Aun cuando la novedad sobre la oferta de canje del Río potenció la recuperación del índice de acciones líderes MerVal, que ya venía en alza tras la propuesta de Telefónica, la euforia tendrá vida efímera. Basta observar lo que sucede con el papel de Repsol-YPF, a través del cual se negocian apenas 25 mil pesos diarios en promedio. Este monto representa apenas el uno por ciento de lo que se negociaba cuando YPF no había sido adquirida por la española. Lo mismo sucederá con Telefónica y el Santander-Río. Algo similar ya ocurre con PC Holdings, el papel lanzado en canje por la familia Perez Companc, y cuya liquidez es sensiblemente menor a la que mostraba la acción de la petrolera, cuando no debía compartir cartel con Wall Street. El achicamiento de las oportunidades de negocios en el recinto de 25 de Mayo y Sarmiento no se detiene, e incluye las salidas de Terrabusi, Supermercados Disco, Canale y Sevel. Ahora les llegó el turno a los bancos.

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