La elevada volatilidad de las acciones de YPF fue lo más destacado en los negocios bursátiles de las últimas semanas. Analistas consultados por Cash coincidieron en que esos movimientos especulativos tuvo su origen en operaciones de pesos pesado de las finanzas. Esta semana los papeles de YPF se montaron en un subibaja que pocas veces coincidió con alguna noticia que pudiese ser confirmada sobre el futuro de la compañía. Por el momento se aguarda por la decisión que tome el Gobierno en medio de la disputa por la falta de producción e inversión de la compañía.

Varios rumores motorizaron los movimientos de esas acciones. El jueves las acciones de YPF ganaron en promedio un 8 por ciento en la Bolsa porteña y neoyorquina. La mejora estuvo motorizada por la posibilidad de que se cree una empresa mixta (pública y privada). La escalada sufrió en medio de la sesión un desplome de hasta más de 6 por ciento, debido a un supuesto informe oficial que adelantaba la posibilidad de declarar de utilidad pública el 50,01 por ciento de las acciones de YPF, lo cual podría hacerse mediante acuerdo en el precio de la acción o por expropiación. La suba fue apalancada por fondos institucionales del exterior.

A principio de la semana sucedió algo similar luego de que se anunciara la resignación de varios contratos de concesión sobre áreas de explotación. En el exterior, las caídas se concentraron en los ADR’s de YPF, pero no en las acciones de Repsol. Los ADR (American Depositary Receipt) son certificados negociables que representan la propiedad de una o más acciones de una compañía extranjera, con el objetivo de que puedan ser operados en Estados Unidos. Esta situación dejó en evidencia que se trata de un movimiento meramente especulativo, dado que cualquier problema en la gestión de YPF afectará a Repsol.

“La Bolsa porteña, dado el escaso volumen que opera a diario, es terreno fértil para los traders, aquellos que compran y venden activos bursátiles casi en simultáneo para hacer una diferencia”, explicó un operador del mercado. Esas transacciones de compraventa no demoran más de una hora. Generalmente, se realizan con lapsos que varían de 10 a 15 minutos. Esto explica también el movimiento en serrucho que exhiben las acciones de YPF, más allá de que el saldo de la jornada haya sido netamente en baja o en alza. En estas operaciones intermedias es en las que los especuladores hacen una diferencia importante. En el medio están los que apuestan a una salida ordenada de Repsol, lo que elevaría el precio de las acciones en el largo plazo. Por caso, los que apostaron a la baja mediante los llamados “puts” –tomar prestada la acción para venderla en el mercado– a principio de año pagaron 188 pesos y si recompran ahora a 120 pesos, obtienen un rinde de 56,7 por ciento.

El volumen de negocios también fue un indicador de esa especulación y de que un banco de inversión tiene la posibilidad de desestabilizar la operatoria bursátil o marcar una tendencia volcando un monto reducido de recursos. En papeles de YPF se negoció en promedio la mitad de lo operado por el panel que lo contiene y se compone además de otras catorce firmas líderes. La Comisión Nacional de Valores inició inspecciones entre los agentes de Bolsa que más operaron esta semana con acciones de YPF, para determinar una “posible manipulación de mercado”. Según detalló el ente que conduce Alejandro Vanoli, las inspecciones buscan dilucidar si, a través de este tipo de operaciones, hubo intención de manipular el mercado. El mes pasado la CNV había confirmado el inicio de una investigación sobre los papeles de YPF debido a estas fuertes oscilaciones que exhibieron en el último trimestre

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