Las limitaciones a la operatoria bursátil para fugar capitales tuvieron buenos resultados. La obligación de mantener en cartera 72 horas los títulos públicos, que se adquirían en el mercado local antes de su liquidación en el exterior, redujo en más de un 70 por ciento el volumen de operaciones “no genuinas”, según estimaciones previas del Banco Central y de la Comisión Nacional de Valores. Sin embargo, las sociedades de Bolsa comenzaron a ofrecer a sus clientes la misma operatoria, aunque esta vez con valores negociables (acciones). Entonces el Gobierno intensificó aún más los controles y esta semana sumó ese tipo de papeles a la misma reglamentación. Pero cuando se trata de especular la creatividad nunca se acaba, y los operadores idearon una nueva manera de sortear los límites y regulaciones oficiales. Para poner otra traba a esa bicicleta, el Central y la CNV analizan disponer que cada transacción deba pasar por la Caja de Valores.

El objetivo es el “contado con liquidación”. Este mecanismo de fuga consiste en comprar títulos nominados en pesos en la plaza local y venderlos en el exterior. El papel debe tener cotización en ambos mercados y permitir su pago a través de transferencia en dólares en el extranjero. Esa operación permite ocultar la huida de dólares, enmascarar al verdadero titular de los fondos y evitar cualquier riesgo cambiario o de precios. A través de este mecanismo se estima que en octubre se fugaron unos 2000 millones de dólares.

Con ese monto detectado el BC, la CNV y la AFIP salieron a ajustar los controles. Desde la AFIP se incrementó la fiscalización de los antecedentes patrimonial y tributario de las personas físicas o jurídicas que adquirieran más de 100 mil dólares por mes. En tanto, la CNV y el BC entorpecieron el “contado con liquidación” con la obligatoriedad de mantener tres días los títulos en cartera.

“En tres semanas, con la AFIP, redujimos en 70 por ciento el contado con liquidación”, confirmó a Cash una alta fuente del organismo monetario. Dos días después de la publicación de la normativa, ejecutivos de las sociedades de Bolsa se reunieron para analizar “nuevos servicios” a sus clientes para fugar dinero. La respuesta fue utilizar acciones con cotización en el exterior. “Lo que se usaba era básicamente Tenaris y Telefónica, que en conjunto reunían más del 50 por ciento del total operado en el recinto”, detalló el funcionario.

Para romper esa maniobra la CNV publicó el lunes pasado la resolución 543, que incluye a las acciones en la obligación de mantenerlas en cartera durante tres días, igual que los bonos. El jueves, el directorio del BCRA decidió ampliar la obligatoriedad a toda entidad que se encuentre bajo su órbita. Un alto directivo de la Comisión de Valores adelantó a Cash que el cruce y procesamiento de datos de las primeras 72 horas daban una caída de “dos tercios en la operatoria con fines de fuga”. La reducción de esos negocios dejó a la divisa más manejable y con la venía oficial escaló nueve centavos, para terminar a 3,47 pesos.

Ahora el objetivo es reducir el margen de maniobra de las empresas que operan de clearing en el exterior. “Con la dilación entre la compra y la venta de bonos y acciones, las compañías comenzaron a adquirir los bonos y depositarlos en cajas de valores extranjeras”, explican desde la CNV. Por ese motivo la Comisión elevó un pedido al Central para que estudie cómo “obligar a todas las entidades a que pasen sus activos por la Caja de Valores, donde se podrá verificar no sólo que se cumpla el tiempo de permanencia en cartera sino también la situación de su poseedor”.

A pesar de esta batería de controles, ese frente sigue abierto. Aunque parezca insólito, apareció la figura de los que podrían denominarse “coleros fronterizos”. Son personas que transportan dinero –está permitido hasta 10.000 dólares– a Uruguay, ya sea por tierra o por ferry. “La salida está muy poco controlada, sobre todo a través de autos. La AFIP incrementará los controles de la Aduana en esos pasos”, informaron en el Central. A la vez, desde la CNV proponen reducir el límite actual de dos millones de dólares por mes permitido para giros al exterior.