SIGUE EL DERRUMBE DEL MERCADO DE ACCIONES TECNOLOGICAS

La “nueva economía” en el tobogán

Para algunos la fuerte caída en los papeles de Internet y telecomunicaciones era previsible. Para otros, los viejos fantasmas se han instalado en el mercado y no descartan otra gran crisis.

Wall Street está en el centro de la tormenta. El ajuste que empezó en las acciones tecnológicas amaga extenderse a las de la “vieja economía”, y los financistas ya trazan los futuros escenarios. Para algunos, la fuerte corrección en los papeles de Internet y telecomunicaciones era un movimiento previsible, pues no hizo más que poner en un lugar más realista los insólitos precios de las puntocom. En cambio, para otros, los viejos fantasmas se han instalado en el mercado y no descartan que detrás de la caída de las tecnológicas se esconda la cuarta crisis financiera internacional en menos de tres años.
n Escenario positivo: el ajuste se limita a las acciones tecnológicas del Nasdaq y se recupera el Dow Jones, el panel donde están listadas las empresas de la “vieja economía” como Coca Cola, Ford y los principales bancos. De ser así, podría darse el caso de que la economía estadounidense vaya hacia un “aterrizaje suave”. Más de la mitad de las familias estadounidenses tienen inversiones en la Bolsa, millones de personas que hasta ahora se beneficiaron con la constante alza de los precios aún a costa de endeudarse fuertemente para comprar acciones. Para contrarrestar este efecto riqueza, la Reserva Federal (banca central estadounidense) ya subió la tasa internacional en cinco oportunidades. Por el contrario, si ahora se da un “efecto pobreza” y disminuye el consumo, la FED no necesitaría seguir ajustando el costo del dinero. En este contexto, la Argentina saldría beneficiada ya que a José Luis Machinea no tendría que pagar más caro el financiamiento externo.
n Escenario negativo: la caída del Nasdaq se contagia al Dow Jones. Justamente, el gran temor de los inversores internacionales es que el proceso de ajuste de las tecnológicas sea apenas una pequeña fisura que termine produciendo grietas profundas en Wall Street y que esto decante en una crisis financiera internacional. En ese sentido, la mirada de los financistas está puesta sobre los bancos comerciales estadounidenses. Hasta ahora, el derrape en Wall Street no tuvo impacto en ellos. Pero en la mente de los financistas sobrevuela la historia del Long Term Capital Markets, el fondo internacional que quebró durante la crisis rusa y que puso en jaque a un grupo de entidades financieras de los Estados Unidos. Si, efectivamente, la salud de los bancos con presencia internacional se resquebraja habría graves problemas en el mercado crediticio. Y la Argentina no podría permanecer aislada de la crisis.
Hasta ahora, Wall Street pudo zafar de las crisis. Desde 1991, las acciones vienen creciendo casi sin interrupciones al calor de tasas de crecimiento envidiables de la economía estadounidense. Los papeles de Internet, verdaderas estrellas en el último año y medio, pusieron en alerta a los financistas. Y podrían desatar una enorme bola de nieve, de la mano de millones de personas que se dejaron encandilar por las ganancias rápidas, que se endeudaron para comprar papeles y que ahora, víctimas del pánico, corren presurosas para liquidar sus tenencias y pagar las deudas con los bancos. La gran duda es si esta huida en masa dejará muertos y heridos.