LOS FINANCISTAS NO RESPONDEN A LAS SEÑALES DEL GOBIERNO

Llenos de amantes infieles

La reforma laboral será ley; el ajuste sigue su curso; se acordó con el Fondo, y la lista sigue. Son todas muestras de que la Alianza quiere ser un buen alumno. Pero la city no responde.

Los financistas están divorciados de la realidad política. Hasta hace no mucho, la aprobación de la reforma laboral hubiese sido recibida con euforia. En cambio, ahora, el hecho de que uno de los reclamos máximos de los operadores se encuentre a un paso de convertirse en ley no genera entusiasmo. El gobierno de Fernando de la Rúa ha brindado señales rotundas sobre su obsesión por mantener el actual modelo económico. Pero ninguno de esos guiños logró alentar a los inversores, más preocupados por el lento despegue de la economía y las turbulencias en Wall Street.
En apenas 120 días, el Gobierno consiguió un Presupuesto atado a la ley de convertibilidad fiscal (que luego reforzó con una reforma impositiva y un ajuste del gasto público), selló un acuerdo con el Fondo Monetario, consensuó con los gobernadores un ordenamiento en las cuentas públicas y, ahora, sólo le falta empujar la pelota a la red para que la reforma laboral pase a engrosar la lista del haber. ¿Por qué esos logros, que forman parte de reclamos históricos de la city, no logran atraer a los inversores?
1. Entorno hostil. Existe una tendencia alcista de la tasa de interés y de la inflación tanto en los Estados Unidos como en Europa. La Reserva Federal (banca central estadounidense) volvería a subir la tasa dentro de dos semanas. La duda es si el aumento será de un cuarto de punto o de medio punto porcentual. En todo caso, será la quinta vez consecutiva que la Fed elevará el costo del dinero, lo que a su vez tiene al menos dos consecuencias negativas para la Argentina: un incremento en los costos del financiamiento y la retracción de los inversores internacionales.
2. Reactivación lenta. Todavía no han aparecido indicadores que reflejen un impulso contundente de la economía. En la industria, por ejemplo, los únicos rubros que aparecen fortalecidos son aquellos ligados a la exportación (por los mejores precios internacionales). Y el consumo interno continúa dando muestras de flaqueza.
3. Turbulencias. La volatilidad en Wall Street continuará y los operadores no están seguros de que la corrección en la Bolsa de Nueva York, en especial en el panel de las acciones tecnológicas, haya finalizado.
4. Escasez de opciones. El éxodo de papeles cotizantes le quitó atractivo al mercado local.
Sobran motivos para explicar el desinterés de los inversores. Esta semana se conocerá el saldo de la recaudación de abril. Será una nueva revancha para el equipo económico si se vislumbra un despegue de la economía. En ese caso, José Luis Machinea podrá sumar otro punto en su haber y, con ello, empezar a cambiar las expectativas de los inversores.