DIVISION EN LA CITY SOBRE EL FUTURO DEL MERCADO BURSATIL

Pelea entre “Osos” y “Toros”

Un lote de operadores apuesta a la recuperación de las cotizaciones,
mientras que otro manifiesta pesimismo respecto de la evolución
de los papeles. Cuáles son los argumentos de unos y otros.

Los financistas de la city están divididos. Un grupo está entusiasmado, piensa que lo peor de la crisis ya pasó y que el camino a recorrer se encuentra libre de obstáculos. Otro es escéptico, cree que no existen motivos para sostener que habrá una recuperación del mercado accionario. Ambos bandos (los “Toros” optimistas y los “Osos” pesimistas, como se identifican en Wall Street) se respaldan en los siguientes argumentos para justificar su posición.

Los Toros
- Dicen que los papeles ya han tocado su piso. Y que, en vista de que la marcha de la economía no tendrá sobresaltos, las acciones deberían subir.
- Ese salto sería paulatino y no explosivo, debido a que la recuperación económica será lenta.
- La mejora de la economía se traducirá en mayores ganancias de las empresas, especialmente las petroleras por el incremento del barril de petróleo.
- Un informe del Grupo Santander estima que las utilidades de las empresas cotizantes crecerán un 13,5 por ciento promedio en el 2001. Y considera que las acciones podrían revalorizarse un 27 por ciento en promedio el próximo año.
- Aunque de manera tenue, los fondos de inversión extranjeros ya empezaron a apostar en acciones argentinas.
- El contexto internacional es óptimo. Crecen las economías de los Estados Unidos y las europeas y no se espera un incremento en la tasa de interés internacional.
- Las AFJP están subinvertidas en papeles empresarios y deberían elevar esa participación en el corto plazo. En la actualidad, las administradoras poseen 14,5 por ciento de su cartera en acciones, contra 21 por ciento que ostentaban a principios de año. La caída se debió a los sucesivos canjes accionarios, pero como las AFJP ya están muy cerca de cubrir el tope permitido en acciones extranjeras se volcarán a adquirir papeles locales.
- Después de la renegociación con el Fondo Monetario, Economía podrá cumplir con las metas fiscales. De esta manera, bajará el riesgo-país y se tornará más atractivo invertir en papeles empresarios.

Los Osos
- Con la economía adormecida, el mercado accionario seguirá semiparalizado.
- Cada vez existen menos papeles listados. El volumen de operaciones es muy bajo.
- Existen rumores de que la calificadora estadounidense Standard & Poor’s bajaría la nota a la Argentina.
- En contraposición, Brasil y México muestran economías robustas y mucho más atractivas para los financistas.
¿Quién tendrá la razón entre los financistas? ¿Los denominados “Osos” o los “Toros”?