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En el balance financiero del año, los títulos públicos resultaron claros vencedores frente a los papeles bursátiles. Mientras los bonos ofrecieron rendimientos promedio del 27 por ciento en pesos y del 25 por ciento en dólares, la Bolsa de Buenos Aires terminó con una ganancia de 12,2 puntos en su indicador líder, la menor de los últimos cuatro años. Los títulos tuvieron un desempeño positivo después del canje de deuda, en tanto que el mercado accionario estuvo muy marcado por la volatilidad.
Pese a que el contexto internacional resultó favorable y a que la economía cerrará este año con un crecimiento cercano al 9 por ciento, la plaza bursátil abandonó el podio de los mercados más rentables. El índice de acciones líderes MerVal acumuló en el año un aumento del 10 por ciento en dólares y del 12,2 por ciento en pesos, frente a alzas del 62 por ciento en 2002, 104,2 en 2003 y 28,3 en 2004, todas medidas en pesos.
El comportamiento estuvo caracterizado por la volatilidad, por lo que se registró en el año más de un máximo histórico que luego no pudo ser sostenido. El éxito de la reestructuración de la deuda llevó al Merval a romper la barrera de los 1600 puntos a finales de febrero, pero el entusiasmo de los inversores se desinfló por la demora en el canje, lo que en abril llevó al panel a los 1276,48 puntos, su mínimo en el año. Una vez concretada la reestructuración, desde mediados de año el índice comenzó a trepar, hasta tocar en octubre un máximo de 1731,33 unidades. Desde allí se inició un nuevo ciclo bajista que se acentuó con la noticia del pago de la deuda al FMI.
En el panel líder, se destacaron los papeles de Tenaris y Alpargatas, que acumularon ganancias del 142 por ciento 221 por ciento, respectivamente. En su última jornada del año, en tanto, el Merval subió 0,4 por ciento y quedó en 1543,3 puntos.
En cuanto a diciembre, la mejor inversión financiera fueron los títulos públicos (subieron 27,9 por ciento en promedio contra noviembre), seguido de la onza de oro Troy (17,2 por ciento). Entre los bonos se destacaron el Pr5 (48,3), el Pr12 (39,8) y el Pre8 (30,1).