Las reservas del Banco Central ya superaron los 37 mil millones de dólares. Según datos difundidos por la entidad, ayer las compras ascendieron a 95 millones, con lo cual las reservas cerraron en 37.005 millones de dólares. La fuerte intervención del Central permitió sostener la cotización del dólar en 3,12 al término de una semana corta para los mercados por el aniversario de la Guerra de Malvinas y las festividades de Semana Santa. Ni hoy ni mañana habrá bancos ni actividad bursátil.

Los mercados financieros continuaron ayer con la tónica alcista de los últimas días. La Bolsa de Comercio subió 0,6 por ciento, mientras que los títulos públicos acompañaron con un incremento de 0,36 por ciento. El ingreso de divisas financieras al país se explica porque en los mercados internacionales volvió a reinar la calma, después del cimbronazo que provocó el derrumbe bursátil en China a fines de febrero.

La noticia de que la Reserva Federal norteamericana no continuará elevando las tasas es otro de los elementos que hacen que en el mundo vuelva a sobrar la liquidez. Dicho de otro modo, los “inversores” financieros vuelven a pensar cómo conseguir mayor rentabilidad con sus fondos, y en ese aspecto los “mercados emergentes” como México, Brasil y Argentina recuperan atractivo.

Pero, más allá de los ingresos de capitales financieros, hasta junio lloverán sobre Argentina las divisas comerciales, producto de las exportaciones de la cosecha gruesa. De hecho, la preocupación en el Banco Central para los próximos meses es cómo mantener el tipo de cambio por encima de 3,10, ante el aluvión de dólares que caerá sobre el país. Una alternativa es que la entidad permita a los exportadores demorar su liquidación de divisas en Argentina. La otra es seguir acumulando reservas aceleradamente, emitiendo los pesos necesarios para comprar los dólares ofertados en el mercado local. En el Gobierno no ven con malos ojos esta estrategia, porque consideran que cuanto mayor sea el colchón de reservas, menor es la vulnerabilidad de la política económica ante un eventual cambio abrupto en el futuro del favorable escenario internacional.